停牌兩個多月後，粵電力A23日發佈了新重組方案，公司擬以4.79元/股的價格向控股股東粵電集團發行股份15.58億股，收購旗下七個發電公司部分股權，目標資産評估價值為75億元。此次資産重組後，粵電力裝機容量、資産規模和盈利能力將得到大幅提升。另外，大股東粵電集團稱，將用5年的時間將下屬符合上市條件的優質發電資産全部注入上市公司。

　　新舊方案大相徑庭

　　對比原有資産重組方案，新方案在擬收購粵電集團目標資産、發行股票規模及價格等方面均有較大變化。數據顯示，此次發行股票價格為4.79元，前次為6.11元；此次擬收購目標資産規模由前次方案的60.40億元增加到74.63億元。另外，目標資産對於上市公司2010年度營業收入的增幅由38.90%提升至53.07%，凈利潤增幅由73.18%提升至91.12%。

　　2010年7月粵電力首次公佈重組方案，擬發行股份購買粵電集團持有的廣前LNG電廠60%股權、惠州LNG電廠35%股權、石碑山風電40%股權等七家發電公司資産。今年7月6日，粵電力公告，該方案未獲通過。市場普遍認為，重組受阻或因方案未能充分解決上市公司與大股東同業競爭及關聯交易問題。

　　新方案目標資産範圍較前次重組方案增加了紅海灣電廠40%股權，並剔除了雲浮電廠90%股權及雲河電廠90%股權。公司表示，紅海灣電廠擁有260萬千瓦的超臨界燃煤機組和266萬千瓦的超超臨界燃煤機組，均為國內先進的大型發電機組，其裝機容量大，具有較強的盈利能力。而剔除雲浮電廠、雲河電廠，主要因其單機容量偏小，且兩個電廠地處山區，燃料運輸成本相對偏高，2011年上半年兩者業績均出現虧損，預計短期內較難改善，已不具備註入的條件。

　　重組完成後，公司已投産可控裝機容量將增至1304萬千瓦時、權益裝機容量將增至936萬千瓦時，較本次交易前分別增長98.18%及76.60%；公司上網電量分別為389.56億千瓦及190.55億千瓦，分別增長33.86%及31.38%。

　　5年內注入其他優質資産

　　粵電集團表示，未來公司將進一步明確提出擬分兩步實施的計劃，最終用5年的時間將符合上市條件的優質發電資産全部注入上市公司。

　　對於目前已關停或已被列入關停計劃的發電企業，粵電集團將根據有關部門要求關停或轉讓相關資産。對於業績虧損且短期內難以改善的發電企業，粵電集團後續將加強管理並進行整合，努力提高這些電廠的盈利能力，待業績改善並符合上市公司要求後一年內啟動注入上市公司。盈利能力欠佳企業包括粵電集團控股的廣東粵電雲河發電有限公司、廣東粵電雲浮發電廠有限公司、廣東省粵瀧發電有限責任公司、廣東粵陽發電有限公司。

　　剩餘仍不滿足上市條件的境內發電企業，粵電集團表示，將此類發電企業股權全部委託上市公司管理，並在條件成熟時及時注入上市公司。

　　粵電集團稱，新建發電項目等商業機會將交由上市公司承接，粵電力將成為粵電集團旗下唯一境內發電資産運作平臺。針對前次重組方案未能徹底解決的關聯交易問題，本次交易擬將燃料公司15%的股權注入粵電力，使粵電集團和粵電力各持燃料公司50%的股權，與粵電力向燃料公司採購燃料金額佔粵電集團全部下屬電廠向燃料公司採購燃料金額的比例基本相當。