大盤持續下跌，昨日卻見水産股壹橋苗業(002447，收盤價33.65元)漲停。整個農業板塊具有非週期行業的特點，在市場下跌時，防禦性投資標的的價值凸顯。齊魯證券認為，穀物政策利好將出，高端海産品需求依然強勁。

　　關注種業政策利好

　　秋糧豐産對國內大宗糧食期現貨市場價格影響持續發酵，玉米、晚秈稻等收購價不斷走低；同時海外市場由於對經濟前景擔憂，穀物等大宗農産品價格維持前期低迷表現。

　　本週國內小麥、玉米、大豆、早秈稻期貨價格分別變動-0.7%、-0.9%、0.3%、-1.5%；國際小麥、玉米、大豆主力期貨合約價格分別變動-5.0%、-3.6%、-0.1%。

　　11月17日農業部在京召開種業發展座談會，部長韓長賦表示《全國現代化農作物種業發展規劃》已完成編制和論證工作。齊魯證券預計《種業規劃》將會在近期出臺，短期內對種業板塊的估值提振作用，推薦隆平高科(000998，收盤價32.02元)、登海種業(002041，收盤價32.33元)和敦煌種業(600354，收盤價22.73元)。

　　齊魯證券同時認為《種業規劃》的核心是提升國內種業行業的綜合競爭力，政策未來主要推進的兩件大事：第一，推動科研教學單位與商業化育種分離；第二，大幅度提高種子市場準入門檻和強化知識産權保護，推進種子企業兼併重組，促進我國骨幹種子企業做大做強。

　　中期首選海産養殖

　　齊魯證券認為，無須過分擔憂明年海參價格，海産養殖依然是中期首選。本週威海水産品批發市場海參價220元/公斤不變，鮑魚價格本週上漲至280元/公斤，扇貝價格與上周持平9元/公斤，高端海珍品需求依然強勁。

　　對於明年海參價格走勢，齊魯證券認為明年宏觀經濟環境肯定會優於2008年金融海嘯時的硬著陸，海參需求及價格表現也將遠好于那時。預計2012年上半年海參均價大約在180~200元/公斤，下半年在200~220元/公斤，全年均價維持在200元上方。基於四季度水産股盈利和估值有望雙升，本週仍然積極推薦水産股的中期建倉機會，繼續推薦獐子島(002069，收盤價28.67元)、東方海洋(002086，收盤價15.32元)、好當家(600467，收盤價11.85元)和壹橋苗業(002447，收盤價33.65元)。

　　近期豬價繼續呈現下跌態勢，本週全國生豬均價跌至16.34元/公斤，頭豬盈利為430元/頭，仔豬價格跌破30元/公斤，目前價格是29.34元/公斤，較9月份高位下跌近30%，前期對南方和北方主要飼料和生豬養殖企業做了調研，但南北方企業對明年生豬走勢分歧較大，相比較生豬價格走勢的不確定性，飼料未來4個季度盈利能力的持續改善具有相當高的確定性，目前平穩增長的生豬存欄量以及逐步回落的玉米價格，使得飼料行業高景氣得以延續，齊魯證券繼續推薦大北農(002385，前收盤價36.71元)、海大集團(002311，收盤價18.9元)和新希望(000876，收盤價19.3元)。 雞肉批發價本週止跌，價格與上周持平為12.7元/公斤；商品代雞苗由前一週3.75元/羽漲至4.2元/羽；鴨苗價格由3.6元/羽上漲至4元/羽。基於豬肉、雞肉、商品代雞苗、父母代雞苗的價格傳導鏈條下未來2~3個季度雞鴨苗價格中樞仍將維持較高水平。齊魯證券預計11月中下旬豬價將止跌反彈，帶動肉雞産業鏈各環節利潤率回升，推薦聖農發展(002299，收盤價16.53元)、益生股份(002458，收盤價30.28元)的短期機會。