週五A股市場跳空下行，主要股指跌幅2%左右。因昨日回抽60日線受挫、證監會披露3家創業板和1家主板IPO上會IPO暫停傳聞不攻自破，以及隔夜歐美利空消息施壓、美股重挫、油價金價暴跌等因素影響，今日兩市股指跳空低開後震蕩下行，滬指接連擊穿2450點和30日線支撐，向2400點逼近，深成指險守10000點關口。截至收盤，上證綜指報2415.64點，下跌1.89%；深證成指報10025.17點，下跌2.7%。滬市成交為705.7億；深市成交為718.1億，兩市合計1423.8億，同比基本相當。

　　盤面觀察，今日早盤，滬深兩市股指紛紛跳空低開，滬指開盤即失守2450點，隨後在煤炭、有色等資源股的拖累下股指震蕩下行，30日線輕鬆失守，創業板為首的中小盤個股跌幅較深。午後，股指跌幅繼續擴大，滬指逐步向2400點逼近。從多空力量對比來看，今日市場做空力量得到空間加強，前期反復活躍的中小盤題材股大幅殺跌，對市場做多熱情形成明顯的打壓，此外，因隔夜黃金、原油等大宗商品價格大幅殺跌拖累，煤炭、有色等資源類板塊大幅重挫超過3%，對股指重心形成明顯的拖累。

　　從本週大盤的技術走勢來看，本週滬指在衝擊前期高點受阻回落，隨後接連三日收跌，尤其是今日跳空下行，M頭形態成立，並且一舉擊穿了前期形成的W底頸線。不過，從整體成交來看，雖然股指跳空破位下行，但兩市並未出現恐慌性的拋盤，兩市整體成交與昨日基本相當。同時，根據M頭簡單量度計算，滬指短期在2400點附近企穩的概率較大。綜上，再結合宏觀政策等因素，我們認為，大盤短期展開二次回落，回落的幅度或相對有限，2350-2400點區間將形成有利支撐。

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　　大盤是被何等原因逼到2400點

　　週五A股市場出現了節節下跌的悲劇。量能萎縮和低開的缺口都在暗示市場短線進入季度的弱勢階段上，那麼，在下周大盤想要啟動反攻的態勢恐怕只能在擊穿2400點後發生。那為什麼大盤會被逼到2400點的位置呢？後市是加倉還是出貨呢？

　　週五跳空缺口的含義

　　就週五盤面來看，應該説，空軍司令再次掌握了戰鬥的局勢。具體體現在盤面中，主要有兩個現象：一是將近90%的個股集體下跌，似乎在暗示市場近期要進一步整理才可尋找新方向動力；二是縮量下跌中沒有任何反彈跡象，在這樣的情況下，大盤想再次起來向上，想必要靠外力改變，自身在近期很難修復過來。

　　不過，對於實戰的向下缺口應該有這樣的三種分析認識，其一就是明顯的向下動能缺口，暗示市場的整理空間和時間都可能超乎預期；其二為中期均線的20日和60日集中被跳空，顯示市場進一步壓低走勢明顯，可見短線博弈進入一種僵局；其三就是加大周線的向下拓展力度，是的慣性低開後整理變成可能。

　　下周市場兩大觀察

　　週五收盤後有分析人士指出，大盤進一步向下擊穿2400點成為必然，那麼，在量能不能放大和權重股走低的影響下，市場出現尋找2400點支撐重要的因素為信心的不足和對於不明朗因素加重的擔心，但逐漸進入業績時代的大盤似乎不具備深跌的可能，但像止跌當下有點樂觀。

　　因為一年一度的中央經濟工作會議臨近，2012年的宏觀政策將見分曉。目前各大研究機構正在就明年的各個經濟目標展開深入討論。機構普遍認為，明年經濟增速將低於今年，而通脹壓力稍有減輕，但很多不確定的因素和干擾條件都在變化中，故此在這樣的時刻變得動蕩的政策影響了動蕩的市場，也就是説沒有政策的再次出手，市場是很難維持在2400點位置出現反彈格局的。

　　那麼在下周市場中我們應該如何觀察市場影響的因素呢？就目前來看，可能是兩個方面的因素下周要引起重點注意：

　　一是目前經濟增速下滑，物價水平降低，部分地區的負債顯性化。比如浙江溫州等地的各種債務風險，的確有在短期內迅速放大的可能。故此對於民間借貸問題，處理不好，的確要成為地區性的系統風險，並且近期也是市場下跌一個不可忽略的內因，下周值得觀察具體的變化。

　　二是據統計，10月份總共有59家上市公司減持，涉及減持股票數量為3.37億股，累計減持套現市值為40億元，而進入11月份，截至16日，半個月時間內，總共有148家上市公司發佈了減持公告，涉及減持股票數量7.9萬股，減持總市值接近80億元。可見市場的反彈持續程度出現了嚴重的資金信用危機，市場一旦出現融資，市場的擔心程度加重了市場的整理空間和時間，故此，下周重要的觀察應該注意股東的減持比例和融資的規模上。

　　綜上所述，下周市場確認了週五的缺口為向下的持續特徵，短時間依靠自身很難修復，即便外力出現了支撐作用，但注意股東的減持野心和內在國內風險加大的民間借貸影響，總之，市場在下周即便出現了擊穿2400點後反彈，力度也是很不客觀。

　　操作中堅守結構性的波段機會

　　在操作中，首先建議投資者在這樣的世道下切忌追漲。其次，對於結構性的行情給予充分的理解和認識，只有波段是唯一在當下實戰實用的戰法。（國元證券康洪濤）