大物流概念之下，眾多細分物流行業發展迅速，多家細分龍頭企業由此燃起對融資的渴望。繼電子信息産品物流龍頭華鵬飛11月4日IPO發行過會之後，煙草産品物流龍頭今天國際的IPO申請11月21日將接受創業板發審委的審核。

　　預披露文件顯示，今天國際是一家以物流系統集成及物流軟體開發為核心競爭力的國內物流系統集成行業領先企業，主要業務為物流系統集成服務。在煙草行業的物流系統集成領域，今天國際具有很強的競爭優勢。2010年在煙草行業物流系統市場佔有率為23.89%左右，居於市場領先位置。

　　作為細分行業領軍企業，今天國際與華鵬飛有著一個共同的特點：客戶集中度較高。今天國際的預披露文件顯示，2008年、2009年、2010年和2011年1至6月，公司前五名客戶營業收入佔公司營業收入比例分別為90.52%、93.84%、77.13%和95.73%，尤其在2008年及2009年，公司向單一客戶的銷售比例超過50%。同樣的情況也出現在華鵬飛的身上。華鵬飛的招股預披露文件顯示，報告期內，公司對前五名客戶合計的收入分別為1.06億元、1.48億元、1.6億元和7715.32萬元，分別佔當期營業收入的72.35%、83.28%、60.73%和43.35%。

　　相關物流行業研究員對記者表示，隨著整個物流行業的快速發展，不少細分行業已經開始顯山露水。不過，由於受相關行業發展階段的影響，這些物流行業細分龍頭普遍會出現客戶集中度較高的共性。這是由相關市場現狀所造成的。對於客戶集中度較高的問題，今日國際表示，雖然客戶集中度較高，但報告期內按煙草公司區分的前五名客戶不完全相同，不存在對特定客戶的依賴，不過，如果因為某些特殊因素導致客戶物流系統建設工期拖延，可能會對當年業績造成比較大的影響。

　　有趣的是，今天國際的招股文件再度出現盛橋投資與華泰聯合證券聯袂出擊的情況。2010年7月23日，公司股東大會同意林宜生、陳錦棣、盛橋創源以每份出資額47.35元的價格進行現金增資。盛橋創源繳付資金1612.5萬元，計入出資額34.05萬元，佔出資比例的3%。資料顯示，盛橋創源現有7位合夥人，其中普通合夥人即執行事務合夥人為盛橋投資，其餘為有限合夥人。值得注意的是，本次今天國際IPO的主承銷商為華泰聯合。

　　這已經不是華泰聯合與盛橋投資第一次共同出現在一家公司的招股文件當中。此前諸如友阿股份、太陽鳥、高德紅外等公司均出現盛橋投資入股、華泰聯合承銷的情況。(來源：上海證券報)