投資要點

　　11月17日,雙鷺藥業發佈“關於公司技術中心被認定為國家級企業(集團)技術中心以及重大事項進展”的公告:

　　一、公司技術中心被認定為國家級企業(集團)技術中心,經此認定,公司將可以享受科技開發用品進口稅收優惠政策,公司將在所在地直屬海關申請辦理減免稅備案、審批等相關手續。公司還可根據有關規定爭取企業技術中心科技專項計劃給予的資金支持和地方政府的財政補貼和配套經費。

　　公司技術中心獲國家認定企業(集團)技術中心將進一步提升公司研發實力及綜合競爭力,該優惠政策不會對公司2011年度經營業績産生大的影響。

　　二、公司的加拿大 PNUVAX SL項目獲得發改委、商務委批准,獲得企業境外投資證書,並辦理完畢境外直接投資外匯登記,首批投資資金已于近日匯出。

　　我們認為雙鷺藥業的技術中心被認定為國家級企業(集團)技術中心是情理之中的事情,繼續看好公司強大的研發能力,尤其是公司多年來在基因工程藥物研發方面積累的技術,包括高表達菌種篩選技術、大規模發酵培養技術、大規模分離純化技術、多肽藥物純化和製劑技術等。

　　我們看好PnuVax SL的23價肺炎疫苗項目,PnuVax SL已經積累了23價肺炎疫苗的臨床前數據資料,我們預計公司將積極推進該項目,儘快開始國內的臨床申報工作。

　　我們預測雙鷺藥業 2011-2013年分別實現凈利潤5.51、4.96和6.47億元,同比增長102.16%、-9.95%和30.36%,對應EPS為1.45、1.30和1.70元。考慮到公司主導産品貝科能的增長潛力、二線産品多點開花、在研産品儲備豐富,維持“增持”評級,目標價41.56-44.24元。（齊魯證券有限公司）