中國貨幣政策執行報告

二○一一年第三季度

　　中國人民銀行貨幣政策分析小組

　　2011年11月16日

　　內容摘要

　　2011年第三季度，國民經濟保持平穩較快發展，經濟增長由政策刺激向自主增長有序轉變。消費需求保持穩定，固定資産投資增長較快，對外貿易更趨平衡，內需作為經濟增長動力更強，農業生産形勢良好，工業生産增長平穩，居民收入繼續增加，物價過快上漲勢頭得到初步遏制。前三個季度，實現國內生産總值(GDP)32.1 萬億元，同比增長9.4%，居民消費價格同比上漲5.7%。

　　第三季度，中國人民銀行按照國務院統一部署，圍繞保持物價總水平基本穩定這一宏觀調控的首要任務，繼續實施穩健的貨幣政策，著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，綜合交替使用數量和價格型工具以及宏觀審慎政策工具，加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸平穩增長，保持合理的社會融資規模，引導金融機構合理把握信貸投放節奏和調整信貸結構。同時，繼續完善人民幣匯率形成機制，穩步推進金融企業改革。

　　穩健貨幣政策成效逐步顯現，貨幣信貸增長向常態水平回歸，與經濟平穩較快增長相適應。2011 年9 月末，廣義貨幣供應量M2 餘額為78.7 萬億元，同比增長13.0%。人民幣貸款餘額同比增長15.9%，比年初增加5.68 萬億元，同比少增5977 億元。前三個季度社會融資規模為9.80 萬億元，融資方式多元化發展。9 月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為8.06%。9 月末，人民幣對美元匯率中間價為6.3549 元，比上年末升值4.21%。

　　當前經濟增長趨穩是主動調控的結果。一段時期內世界經濟形勢依然複雜多變，國際金融危機深層次影響繼續顯現，國內經濟發展也面臨不少新情況、新變化、新挑戰，但中國經濟本身平穩增長的內在動力較強，宏觀經濟有望繼續保持平穩較快發展。中國人民銀行將按照國務院統一部署，以科學發展為主題，以加快轉變經濟發展方式為主線，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，密切監測國內外經濟金融形勢發展變化，把握好政策的力度和節奏，適時適度進行預調微調，鞏固經濟平穩較快發展的良好勢頭，保持物價總水平基本穩定，加強系統性風險防範。

　　根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎框架，保持貨幣信貸和社會融資規模的合理適度增長。加強信貸政策與産業政策的協調配合，引導金融機構著力優化信貸結構，切實做到有保有壓，保證國家重點在建、續建項目的資金需要，重點支持符合産業政策的中小企業，支持民生工程尤其是保障性安居工程。繼續加強地方融資平臺公司貸款、表外業務和房地産金融的風險管理，加強對民間借貸的監測分析，加強系統性風險防範。穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革，繼續深化金融企業改革。大力發展金融市場，優化融資結構，推動金融市場服務實體經濟發展。