大盤上週末回踩到60日線，本週一便迅速拉起，凸顯了市場的短期強勢。雖然2550點附近短期有一定的壓力，震蕩在所難免，形式也可能複雜化，但年底行情仍值得期待，市場存在不少投資機會。

　　強制分紅政策提振

　　證監會強制分紅的新政對A股市場將産生長期影響，有望改變當前存在的種種不合理現象，提升藍籌股的市場形象，吸引更多的機構等長線資金進入股市，加強A股的整體吸引力。

　　相關數據顯示，從2008年至2010年三年間，A股實現現金分紅的上市公司家數分別為856家、1006家和1321家，佔同期上市公司總家數的比例分別為52%、55%和61%；現金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股分紅金額分別為0.08元、0.09元和0.13元；三項指標都呈緩慢上升的趨勢。如果這種上升趨勢能夠得到強化，分紅的比例能夠進一步提高，將會使A股更具吸引力。

　　政策微調 流動性改善

　　最新的10月份CPI數據符合市場預期，年內繼續回落的趨勢進一步明朗。通脹壓力的緩解為政策的微調創造了空間，對政策適當放鬆的預期增加。目前財政及貨幣政策已經出現部分微調信號，財政政策方面支持小型微型企業發展的金融財稅措施、發改委認定鐵道部債券為政府支持債券、四城市開展地方債試點、增值稅改革試點等結構調整預示著推動中國經濟結構轉型的制度改革正在逐步推進。

　　3年期央票停發、支持小微企業信貸融資需求、保持貨幣信貸總量合理增長等貨幣政策微調，令近期票據貼現利率持續回落，銀行間市場利率經歷10月末上漲後本月初再度回落，表明市場流動性環境也有所改善。往年10月新增貸款大都只有9月的一半，而今年10月超預期的貸款顯示出市場流動性拐點即將來臨，有利於股市向好。目前市場中IPO的總量也在下降，很多公司都降低了發行價格或是減少發行股數，這也從側面減輕了市場對IPO的恐懼感。

　　把握三大反彈線索

　　伴隨政策微調，A股市場底部正在逐步構築，積極因素也逐步增多。只要上證綜指能在60日線這一多空分水嶺上方運行，市場熱點仍在擴散，就不必對行情悲觀。後續如果能出現貨幣信貸增速回升預期的驗證、準備金率下調或其他政策性的做多因素累積等催化劑信號，那麼市場的反彈具備再上一個臺階的動能。雖然2550點附近短期有一定壓力，短線在此點位的震蕩在所難免，形式也可能複雜化，但年底行情仍值得期待，市場中仍然存在不少投資機會。

　　首先，從年報盈利一致預期下調角度看，食品飲料、服裝等行業風險較小，在CPI拐點形成後，可關注快銷品公司龍頭的表現；其次，順應發展大消費的政策取向，從生活保健和娛樂角度精選行業，生物醫藥、通信服務和傳媒軟體等中線繼續看好。另外，主題投資方向上還可關注農業以及政策利好帶來的機會。華泰證券研究所 郭翔