11月11日，“ST威達”華麗轉身，變更為“ST盛達”。這是A股眾多“烏雞變鳳凰”案例中又一例——ST盛達董事、甘肅盛達集團董事長趙滿堂持有股份市值達72億元，三年投資回報率高達71倍。

　　隨著多家公司“鹹魚翻身”和ST公司保殼戰陸續收官，A股退市制度再次被推上了風口浪尖。自2001年初“第一版”退市標準實施以來，A股退市率約為2%，對比海外市場顯得過低。

　　“二一二”遊戲成就股市“不死鳥”

　　ST盛達證券部的工作人員表示，公司重組成功後，資産注入後的報表將在今年年報進行合併，公司實現扭虧為盈應該沒有問題，屆時可成功脫去ST的帽子。

　　根據相關法律法規，如果一家上市公司連續兩年虧損，就要予以特別處理，即戴上ST的帽子，第三年繼續出現虧損，就會帶上*ST帽子，算是退市預警，如果下個年度報告仍然虧損，方會被終止上市。而只要中間一年公司摘掉ST或*ST帽子，退市風險就可免除。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授稱，這樣就會導致“二一二”遊戲在ST公司的年報中大行其道：即連續兩年虧損，然後來個扭虧為盈，接著再連續兩年虧損，又來一個扭虧為盈。

　　據不完全統計，自2001年底PT水仙正式拉開中國資本市場退市的序幕之後，僅有45家公司退市，約佔A股2269家上市公司的2%。而退市制度更為嚴格的創業板市場，兩年來274家公司無一退市。目前滬深兩市共有131家ST和*ST公司，約佔A股上市公司總數的5.8%。ST高陶股價高達36元以上，在滬市A股912隻股票中排名第18位，股價之高讓諸多績優股望塵莫及。

　　建議引入“資不抵債”退市法則

　　為防範風險對ST股最高漲跌幅5%的限制，有炒作題材的ST股基本上都是大起大落，而這也導致風險偏好型投資者屢屢爆炒ST股，“漲停敢死隊”是對他們最形象的稱呼。

　　董登新稱，A股目前的退市制度並沒有使股市走上一個良性循環的道路，反而走上了一個經營失敗、上市公司不斷創造概念、投資者跟風炒作的惡性循環中。

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬認為，中國證券市場應當學習和借鑒海外市場退市制度和程序，比如不允許買殼、借殼上市，從制度上防止炒作ST股。

　　董登新建議，應儘快完善和改革退市制度，在“連續三年虧損”退市法則基礎上，引入“資不抵債”退市法則。即凡是凈資産連續三年為負數的上市公司，暫停交易直至退市。 （新華社記者 魏宗凱 沈而默 ）