專家指出，徵收紅利稅助長了上市公司“無償”融資衝動

　　上周，證監會連續公佈了5家公司的IPO招股説明書。值得關注的是，以往被忽略或是輕描淡寫一筆帶過的“上市後的股利分配政策”，在這5份招股書開頭的“重大事項提示”一欄中都做了濃墨重彩的詳細描述。

　　對此，業內人士表示，證監會新任主席郭樹清上任後的“第一把火”：強推現金分紅，這一政策已經見效。

　　11月9日，證監會有關負責人在解答四大市場熱點問題時表示，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。提出立即從首次公開發行股票開始，在公司招股説明書中細化回報規則、分紅政策和分紅計劃，並作為重大事項加以提示。

　　業內人士表示，分紅新政在首發上市的股票體現要求，這既是強調股市的投資功能，又是對“圈錢市”的一項應對措施。

　　對於上市公司分紅，業界一直在呼籲。證監會前主席周道炯日前表示，應當進一步嚴格履行上市公司分紅義務。他説，應當規範化、細化上市公司分紅機制，建章立制，引導上市公司給予投資者穩定的回報，這樣不僅有利於投資者理性投資，也是維護市場穩定發展的必然之舉。

　　“強制分紅的新舉措將引導基金更加崇尚價值投資、長期投資的理念，有利於穩定市場，減少趨勢投資對市場的衝擊。”一基金公司相關人士表示，當前，上市公司濫用超募資金和剩餘資金的現象屢見不鮮，他們的出發點並不是“做強業務”，而是不顧經濟效益“做大規模”，使股東承擔不必要的風險。

　　申銀萬國首席經濟學家桂浩明認為，企業是否分紅，應該取決於是否有利於其長期發展。對於一家成長性優異的企業來説，有時分配現金紅利並非是最好的選擇，特別是如果企業還想在資本市場上再融資的話，先分紅再籌資，股東還要多承擔一筆紅利稅，在財務上就未必合理。因此，鼓勵上市公司多分配現金紅利是對的，也符合中國現在公司治理水平比較低的現實。但是，在評判公司價值的時候，也不適合以每年的分紅率高低為主要依據。因為這方面的情況比較複雜，需要具體問題具體研究。

　　在監管層完善上市公司分紅的同時，業內取消紅利稅的呼聲也日益高漲，認為應該把這項稅制改革提上日程。

　　業內人士認為，投資者得到上市公司稅後凈利潤分配，要按10%比例繳納個人所得稅，屬於重復徵稅。同時紅利稅只向個人投資者和投資基金徵收，機構和法人股東不用扣稅，也違背稅負公平原則。紅利稅的徵收，無疑弱化了對上市公司分紅的約束，降低了對上市公司盈利的要求，也助長了上市公司“無償”融資的衝動。

　　而監管層高層人士也曾表示，正在梳理、研究有關紅利的稅收政策，待形成意見後，會與有關部門進行溝通，推動紅利稅收政策的合理化，鼓勵上市公司增加回報股東的積極性。