晨報記者 曹西京

　　長安汽車（000625）因籌劃B股回購10月17日起停牌至今。業內人士認為，該公司三年前也回購過部分B股,但目前公司基本面與當時不同，此次回購可能有創新，回購消息將提振短期市場信心。

　　三年前B股回購未“盡興”

　　三年前的幾乎同一天，長安汽車稱因謀劃重大事項停牌，次年2月16日，公司公佈B股回購方案並股票復牌，A股、B股股價由此大幅飆升。因此最終回購期滿，長安汽車僅累計回購B股836.52萬股，佔公司總股本0.36%，支付總金額僅為3081.41萬港元（含稅費）。這大大低於其預案中高達9.09億港元 （約8億元人民幣）的回購資金、70%B股的回購上限。方案實施後，公司登出回購的B股股份，相應減少註冊資本。

　　2008年9月，國資委支持中央企業根據自身發展需要增持或回購其所控股上市公司股份，這被認為是長安汽車回購B股的政策依據。長安汽車成為當時繼麗珠集團之後第二例回購B股的上市公司。當時由於美國金融危機，2008年第四季度公司業績大變臉，但隨後在購置稅下調、汽車下鄉等一系列振興組合拳的帶動下，我國汽車市場逐步回暖。

　　有業內人士指出，現在的情況與三年前類似，長安汽車或認為目前的B股價格被低估，影響到了上市公司形象，進而再次啟動B股回購。資料顯示，目前長安汽車總股本含107358.26萬股B股，佔比22.21%。不過，滬上一家同樣A、B股並存的上市公司負責人卻對記者透露，“今年情況與三年前不同，這次長安汽車回購B股可能有新方案。”

　　與此同時，麗珠集團控股股東健康元下屬全資子公司天誠實業自2010年11月9日至2011年11月8日期間，通過深交所交易系統增持公司共計147.03萬股B股，平均價格約為26.92元/股。看來低迷的B股仍吸引著各方關注。

　　B股回購暫只是個案

　　對於已成為“雞肋”的B股而言，如何解決這一遺留問題，是相關公司以及管理層苦惱的地方。據悉，目前B股公司的回購程序仍比較繁複，比A股回購需要多履行商務部、外管局的審批手續。分析人士認為：“回購部分B股並登出只是個案，尚不足以解決問題。不如建立B股庫存制度，像新股發行綠鞋機制一樣，股價高時發出去，低時回購儲備。或者以B股換A股，上市公司操作將更積極。”

　　上市公司回購B股價格一般高於市價，因此回購利好公司股價。在長安汽車停牌前一個交易日（10月14日），長安A股收盤價4.39元；B股收盤價2.26港元（以當日匯率計算，約合人民幣1.85元）。而公司今年三季末每股凈資産3.05元，這樣長安B股市凈率為0.6，市盈率7.38倍，大幅低於長安汽車A股1.44倍的市凈率和17.61倍的市盈率。

　　財匯資訊統計顯示，根據今年三季度末的每股凈資産計算，滬深兩市86家A+B股公司中，15家公司B股昨天收盤價破凈，86家公司A股價格比B股溢價109.84%。長安汽車A、B股溢價率138.7%，其溢價率和B股破凈率居中。長安汽車三季報顯示，今年1-9月公司營業收入下滑14.21%至196億，凈利潤下滑47.79%至8.976億。其中第三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損1.42億，同比大幅下滑140.4%。但由於今年初進行了公開增發，其貨幣資金達到60億元。在基本面下滑的背景下，市場靜待長安汽車回購B股的方案。