導語：債務總額19000億美元的意大利本週終於站在債務危機的門檻上，而持有4000多億美元意大利債務的法國似乎也難逃牽連，當整個債務鏈條都出現危機的時候，流動性恐慌將蔓延至金融市場的各個角落

　　10日意大利10年期國債收益率已突破7%關口，在這個關口上曾導致希臘、葡萄牙和愛爾蘭失去融資能力後，先後向國際社會求援並陷入危機。這暗示著，歐洲第三大經濟體意大利已陷入主權債務危險區，歐洲債務危機的縱深化趨勢不可避免。

　　和訊網市場觀察團隊認為，而就目前歐洲債務危機的演化趨勢來看，將從歐元區邊緣國向核心國法國轉移，從主權債務危機向銀行體系的信用危機、流動性危機延伸。尤其值得警惕的是，歐盟峰會的三大舉措不足以遏制危機曼延，甚至可能加劇危機。

　　比如舉措之一援助基金從4400億美元擴至10000億美元，不足以應對意大利危機， 舉措之一要求明夏之前歐洲銀行資本充足率提至9%，這意味著1000億美元的資本缺口，而目前處於風雨飄搖中的全球證券市場恐怕無法承受歐洲銀行通過增發新股或發行債券完成這一鉅額融資，而歐洲銀行很可能通過拋售更多的手持金融資産來融資。而為滿足9%資本充足率拋售金融資産，以及為獲得流動性拋售金融資産，或將導致全球金融市場大調整大震蕩，這將與08年有某些相似之處。

　　和訊網市場觀察團隊認為，當歐元區出現整個金融系統危機時，整個鏈條上所有的環節唯一的要求就是獲得流動性，把資産變現。因為如若不然，危機擴散時，金融機構將失去獲得流動性的寶貴機會。

　　加拿大央行行長卡尼8日表示，全球流動性即將再次枯竭，市場動蕩加劇，對實體經濟體的影響不久將會呈現。

　　而本週市場已經開始印證了流動性缺乏帶來的恐慌，黃金、原油等各種資産，甚至包括風險資産，都發生了大規模的調整或下跌，投資者選擇套利離場，這是流動性萎縮的最直觀的市場表現。如果流動性危機大規模引爆，對於大宗商品將有致命的打擊。