10月CPI以5.5%的加速回落創5個月來新低。由此，CPI自7月見頂後的回落趨勢已逐漸明確。與此同時，一向嚴厲從緊的貨幣政策也在近期出現了明顯的微調。10月底，四大行信貸解凍，新增貸款達到2400億左右，全年新增信貸有望突破7.5萬億。而3年期和1年期央票的招標利率分別在10月與11月下調1BP。這一系列的動態調整，讓不少機構開始紛紛預測，貨幣政策開始轉向，債市的配置機會或全面來臨。

　　國泰君安分析認為，目前經濟減速，未來CPI有望連續大幅下降，資金利率持續回落等因素均有利於利率産品，而若信貸提前實現寬鬆，經濟將提前見底回升，在此情況下市場風險偏好將回歸風險類資産。未來低風險的國債和金融債將繼續受捧，風險較高的中低等級別信用債和可轉債的機會也將逐漸來臨。

　　而長盛基金公司基金經理蔡賓也認為，債券市場正在迎來建倉良機。今年以來，貨幣政策緊縮導致企業發債融資成本上升，信用産品收益率顯著上行，特別是低評級品種上行更為明顯，大部分信用品種收益率已超過08年曆史高點。此外，轉債市場估值吸引力也十分突出，目前的估值水平已處於歷史低位。因此，眼下債券市場各類屬資産收益率水平均超越或迫近歷史高位，當前的估值水平已具備中長期配置價值。

　　目前，由蔡賓掌舵的同禧信用增利債券基金正在發行中，該基金主要投資于固定收益類金融工具，其中信用債券投資不低於基金固定收益類資産的80%。與此同時，該基金還可參與一級市場新股申購或增發新股、持有可轉債轉股所得的股票、投資二級市場股票等，這部分的比例合計不超過基金資産的20%。因此，無論是尋求規避風險的穩健型投資者，還是追求額外收益的進取型投資者，均可在這只基金中找到屬於自己的選擇。

　　針對此次1年期央行招標利率自09年7月以來首次下行，不少業內人士認為，貨幣政策的轉向日漸清晰，對於年底前下降存款準備金率，以及在2012年一季度以後降息的預期大大加強。

　　蔡賓認為，目前正在接近經濟基本面以及貨幣政策走向發生變化的關鍵時點，雖然緊縮調控轉松的預期正在進一步形成，但是在市場拐點明確信號出現前，還將以保證客戶資金安全作為首要目標。因此，在具體操作上，還需嚴格控制風險資産的倉位，有效規避系統風險，堅持安全邊際原則，通過貨幣市場工具來保持組合的高度流動性；而在個股選擇上，力求精選出一批具有確定成長空間的公司。通過謹慎的市場判研和管理操作，力爭在所有資産類別上都獲得正收益，並逐步積累這些收益給投資者帶來絕對回報。