和訊股票消息 2011年11月11日星期五，第七屆中國證券市場年會在釣魚臺國賓館舉行,北京燕京華僑大學校長華生認為中國資本市場的主要問題是是價格信號的扭曲以及資本市場的直接融資和間接融資嚴重失衡。他呼籲大力發展公司的債券融資對全局對整個資本市場非常有益。

北京燕京華僑大學校長 華生

　　他表示，對現在的股票市場回報率總體比較低的情況下，大力發展公司的債券融資可以帶來幾個方面的好處：一是讓上市公司更多的依靠債券融資而減少股權融資，減少再融資的壓力，減少上市公司定向增發以及各種再融資的壓力。二是可以積極和穩步的推動利率市場化。

　　他還認為，整個市場化本身不協調的問題要解決。現在的發行上市的定價是一步市場化，但是再融資完全沒有市場化，會有那麼多的公司熱衷於再融資是因為再融資是完全沒有風險的，這種制度是完全不符合現代市場經濟發展的要求，再融資的市場化我覺得必須相應的配套，否則單兵獨進推進再融資的市場化必然有消極的結果。

　　他表示，現在的調整到今天已經四年多了，但這個市場確實仍然存在著一系列的基本問題，一個是股權分置改革完成以後央企的股權並沒有真正流通，因此我們的股票市場還要應對央企股權真正流通的考驗和影響。另外，退市制度的市場化會對我們的股價結構産生一定的衝擊，這是我們市場要面臨的考驗。

　　但他認為，短期的波動不是我們悲觀的理由，反過來如果我們在股市的基本制度方面，在整個資本市場的各個方面採取堅決和有力的措施，雖然有外部環境的不穩定，但是中國證券市場進一步繁榮是完全可以預期的。