□天津順然貴金屬經營有限公司 汶國中

　　從每盎司1500美元到1900美元，再到1500美元、1600美元直至目前的1700美元，近三個月來的國際金價走勢用過山車來形容十分貼切。金價大起大落讓黃金賺足了眼球，卻無礙其繼續扮演市民理財生活重要角色的現狀。

　　這首先是因為通脹壓力處於高位，而且其他一些可選擇的投資品波動更大。處於對抗通脹的考慮，不少人一直在逢低購入黃金現貨，以此來彌補損失。另外，從中央到地方對樓市的調控政策令眾多的投資者轉投黃金，此外，股市持續低迷及單一的交易機制也令眾多股民“棄股淘金”。

　　目前，國內投資黃金主要有金幣、金條和黃金飾品，黃金挂鉤理財産品、黃金基金、紙黃金、黃金現貨延期、黃金期貨産品等。其中，金幣、金條和黃金飾品重在長線收藏價值，餘下的重在中短期投資。近年來黃金飾品及金條被熱捧，足以説明黃金在人們心中的地位，而國內黃金現貨延期交收成交量持續大幅攀升亦説明人們對黃金投資理財的渴求。

　　那麼，在如今的投資環境下，市民選擇何種黃金投資模式會更好一些？在回答這個問題之前，我們還得回過去看一下金價的整體運行狀態。

　　國際金價從1999年的每盎司252美元上漲到今年9月最高價每盎司1920多美元，價格已經連漲幾番，經過近幾個月的調整，目前價格運行在每盎司1700美元附近。從金價波動的歷史規律來看，中長期基本上圍繞三條主線而運行，就是避險、美元貶值與通貨膨脹，事實上，這也正是本輪黃金牛市持續十多年的主導因素。簡單點説，只要這些因素未發生本質變化，黃金牛市的基礎便依然存在。而目前這些因素改變了嗎？沒有，雖然美元短期轉強，但還不能斷言這是一個長期趨勢。

　　因此，在當前的經濟形勢和金價調整情況下，逢低購買金幣和黃金飾品以求保值的做法，是值得人們去仔細考慮的。何況新發現的金礦越來越稀少，整體礦産質量逐年下降，今年黃金平均生産成本已經接近每盎司1000美元。來自各國的央行，現在不僅沒有賣出反而在買入黃金以分散儲備風險。其中最明顯的是歐洲央行，以前每年要賣出400-500噸黃金，現在已經不賣了，而中國央行也正在增加黃金儲備。

　　當然，上述投資方式較為適合現貨收藏的長線投資者。對於從事黃金現貨延期交收的投資者而言應該有所不適，這與現貨延期交收靈活的交易方式有關。以天津貴金屬交易所推出的黃金現貨延期交收業務為例，投資者參與的是標準合約黃金標的，實行杠桿化交易，其保證金比例在10%左右，相對於其他品種而言資金使用效率大大提高，當然，風險和收益成正比。另外，具備做多做空雙向交易機制，它在下跌的時候同樣可以掙錢。T+0操作使得交易者在一天內可以多次買賣，盈利後隨時可出局。因此，對於參與黃金現貨延期交收的投資者而言，中期尤其是短期的投資風險與收益是首先要考慮的問題。

　　當然，我們應該明白任何投資行為都有風險，投資黃金同樣如此。雖然黃金是硬通貨，還兼具飾品等諸多功能，但這並不足以讓投資者放鬆風險防範那根“弦”。