國家統計局9日公佈：10月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲5.5%，漲幅較上月回落0.6個百分點，連續3個月回落。尤其是引發本輪通脹的食品價格環比出現了自今年6月份以來的首次下降，讓市場相信年內物價漲幅逐月回落趨勢已經確認，隨著經濟增長壓力增大，央行下調存款準備金率的可能增加。

　　趨勢 通脹逐月回落

　　CPI漲幅連續3個月回落，尤其是食品價格環比下降，讓市場相信年內的物價漲幅回落趨勢已經確認。

　　中國銀行(3.01,0.00,0.00%)(微博)戰略發展部高級經濟師周景彤認為，從近幾個月物價運行情況來看，7月份CPI增長6.5%，8月份回落至6.2%，9月回落至6.1%，10月進一步回落到5.5%；同時由於政策效果的繼續顯現、基數效應即翹尾因素的減小甚至消除，未來幾個月物價漲幅還會繼續走低。因此可以肯定，我國CPI漲幅在7月達到6.5%的峰值之後，物價將逐月回落，本輪物價上漲的“峰值”已經基本確立，所以未來幾個月抑制通脹的壓力將逐月減輕。

　　“受翹尾因素走低影響，今年年末到明年年初物價可能會繼續回落。”交通銀行(4.86,0.02,0.41%)金融研究中心研究員陸志明對《經濟參考報》記者説。他給出三點原因：首先，主要商品價格延續了前期的回落態勢。商務部公佈的食用農産品(14.80,0.27,1.86%)價格指數10月份的後三周連續小幅回落，環比累計跌幅達1.2%，其中前期漲幅較大的蔬菜、水産品、雞蛋和豬肉價格跌幅較大，如第四週豬肉價格比9月中旬下降4.9%、後三周蔬菜價格回落較大，累計在10個百分點以上。生産資料價格也延續了上月的下跌趨勢，10月連續四週小幅回落，其中鋼材、橡膠、尿素等産品的價格明顯下跌。

　　其次，前期政府調控措施逐漸起效。1至9月份廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)增速分別降至13%和8.9%，已接近歷史底部的水平，物價上漲的貨幣因素明顯舒緩。而政府降低物流成本、促進農産品流通交易的措施也逐步實施到位，加上近期農産品集中上市、農産品價格週期性下跌，食品價格環比上漲壓力明顯緩解。

　　最後，受歐元區債務危機進一步擴大的影響，歐元區經濟復蘇狀況出現較大幅度的下滑。全球經濟增長乏力導致大宗商品價格震蕩下行，商品價格持續回落有助於緩解生産資料和非食品價格壓力。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛則側重於強調輸入型通脹壓力減緩對通脹的影響。除公佈了CPI漲幅較上月大幅回落0.6個百分點外，國家統計局同日還公佈了全國工業生産者出廠價格(PPI)同比上漲5%，漲幅也較上月驟降1.5個百分點。劉利剛説，受國際大宗商品價格及境內鐵礦石價格暴跌的影響，PPI指數出現了大幅度的下滑，也大大低於市場預期，這表明中國面臨的輸入型通脹壓力正在明顯減輕。由於PPI一般而言走勢領先CPI，預計未來的幾個月CPI將繼續走弱，未來兩個月的CPI漲幅可能低於5%。

　　北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安對《經濟參考報》記者表示，從環比趨勢折年率分析，CPI已從今年5月的7.3%持續下降至10月的2.8%。“除非貨幣政策預期發生大幅變化，令CPI、PPI環比出現大幅反彈，否則對應同比可能逐步降至明年年中。”