公司公佈非公開增發預案:七匹狼于2011年11月7日發佈非公開增發股票預案, 擬發行不超過5300萬股,募集資金總額不超過18億元,用於營銷網絡優化項目, 發行底價確定為34.27元/股;預計定增將攤薄業績15%左右。

　　定增促渠道結構優化:公司此次增發將用於在全國新開1200家店舖,其中新開直營店360家,新開加盟店840家;新開旗艦店200家,新開專賣店1000家;計劃購買旗艦店和專賣店40家和50家。募投項目建成後,公司直營店和大面積店舖佔比均有提升,有助於公司提升終端渠道的管控能力,從渠道上加快推進公司從“批發”向“零售”轉型。

　　明年有望實現量價齊升:在産品結構提升背景下,明年産品提價仍將持續;募投項目建設將從明年開始加快渠道擴張,銷量增長加速,明年公司有望實現量價齊升。

　　維持“增持-A”投資評級,上調12個月目標價至47元:終端銷售量回暖讓我們對公司秋冬裝銷售持樂觀態度,持續的提價能力和募投項目支持下,明年公司有望實現量價齊升,我們維持2011年EPS(攤薄前)為1.37元,上調2012-2013年EPS(攤薄前)分別至1.91元和2.56元,維持“增持-A”投資評級,上調12個月目標價至47元。

　　風險提示:若今年秋冬裝銷售情況欠佳,將有可能影響2012年秋冬訂貨額,進而使得明年全年業績低於預期。