1、據鳳凰衛視週一報道，中國國務院總理溫家寶在在聖彼得堡出席上海合作組織成員國總理會議第十次會議間隙時表示，中國對於房地産一系列的調控措施，決不可能有絲毫動搖，下調房價是國家堅定的政策，調節後的房價將使民眾能夠接受，也使房地産業健康有序發展。他同時表示：“房地産調控，我們説起來已經進行兩年了，一些重大的措施都已經出臺了，特別是我們今年要確保一千萬套保障性安居工程的房屋建設，這勢必會緩解房價的壓力，緩解居民的需求，”“在這裡要強調指出，對於房地産一系列的調控措施，決不可有絲毫動搖，我們的目標是要使房價回歸到合理的價格。”

　　2、這一表態短期內增加了市場向上的曲折性和結構的複雜性，也印證了我們一直以來強調的觀點：不能對房價調控存有放鬆幻想。我們一直強調，房價、保障房問題已經上升到政治高度，不應有一絲一毫的懷疑。這在一定程度上制約了部分不具備資源和科技屬性的材料類股票。

　　3、不過，政策上整體微調的方向是明確的。胡錦濤主席強調堅持在增長中兼顧平衡，這是微調大方向，供給學派將在今後數年影響政策。我們應該把握政策優化的大方向，積極佈局，注意回避受損房價下跌之板塊即可。這一“政策態度”之轉變，類似于去年7月份有過類似的表述：“無論是解決長期存在的體制性、結構性問題，還是解決經濟運行中突出的緊迫性問題，都要在保持經濟平穩較快發展的前提下進行。”

　　4、儘管政策態度是明朗的，但也有質疑，主要是認為政策微調的空間不大。的確，今年的形勢比去年更複雜，房地産問題制約部分行業的刺激空間。但從整體上來看，中國的存款準備金率、利率、財政都有較大的空間，這是微調的基礎。主席也強調：“把財政和貨幣政策落到實處，確保資金流向實體經濟部門，擴大生産，增加就業”。從結構上看，胡錦濤主席強調：應該充分挖掘科技潛力，積極培育增長亮點，增強經濟復蘇的內在動力。這對科技類股票是長期利好。當然，有人認為物價是掣肘。我們認為，未來6個月CPI整體下行趨勢明確，儘管絕對水平仍然較高，但也給政策微調留下了空間。

　　5、市場演繹：市場正在對政策態度之轉變做積極反應，預期這一積極反應將帶領市場上一台階，然後盤整以等待政策效果的積累和信心的積累。參考去年中期反轉之後的市場表現，我們認為當前市場亦有望在2600點附近構築上升通道的中繼平臺，在2600點附近這一平臺上夯實，等待信心和政策的積累。（銀河證券研究所）