動力煤價格:山西優混5500KC動力煤較上周下跌0.6%至860元/噸

　　本週秦皇島大同優混6000KC持平910元/噸。山西優混5500KC較上周下降0.6%至860元/噸;京唐港5500KC動力煤較上周維持至875元/噸,廣州港神木優混6000KC較上周維持至1030元/噸。本週大同坑口動力煤價上周不變維持在575元/噸。

　　焦煤價格:古交地區2#焦煤車板價較上周持平.古交地區2#焦煤車板價較上周持平在1620元/噸。開灤肥精煤較上周持平在1620元/噸.平頂山主焦煤價格較上周持平1640元/噸。京唐港山西焦煤下降1.18%到1670元。

　　無煙煤價格:陽泉中塊煤持平,噴吹煤持平本週陽泉洗中塊坑口價較上周持平

　　在1330元/噸;噴吹煤較上周持平至1170元/噸。

　　國際煤價:澳洲紐卡斯爾動力煤價格比上周下跌0.8%澳洲紐卡斯爾動力煤下跌0.8%至116.9美元/噸,較秦皇島大同優混煤價高28元,2010年國際平均高於國內39,凈進口1.4億噸。

　　下游價格:國際鋼價指數維持在200.WTI上升1%,BDI下跌11.6%

　　本週國際鋼鐵指數維持至200,本週WTI油價上漲1%至94美元/桶,秦皇島至廣州海運費下跌3.3%至47元/噸,國際海運指數BDI下跌11.6%至1784,上海期貨鋁價下降0.7%至16420。

　　煤炭庫存:秦皇島庫存上升17.6%,

　　本週秦皇島庫存較上周上升17.6%至631萬噸,調入量為523萬噸,上升3.6%,調出量497萬噸,上升8.2%。10月20日重點電廠庫存7117萬噸,較9月末上升10.26%,可用從19天升為20天。

　　股價與估值:上周申萬煤炭二級指數上升0.6%至5426點,少於上證綜指2.2%的漲幅,目前國內煤炭行業平均PE15.27倍(歷史主要區間10-20),煤炭估值相對其他行業處於自己歷史中樞的位置。本週美國最大煤企博地能源股價下降6.8%至43.57美元,國際煤炭公司估值普遍偏低,11年國際動力煤公司PE14.9倍

　　投資思路:本週秦港庫存上漲,鋼價,運費都有下跌,煤炭PE估值略有下調,但政策放鬆方向已經比較確定,短期經濟有轉好可能,煤炭需求有望放大,我們對煤炭行業偏樂觀,雖然國家環保可能涉及限煤政策,一方面該新聞有待證實,另一方面也只對遠期煤炭需求構成壓力,且預計實現的難度較大,我們仍看好煤炭。