申銀萬國11月7日發佈研究報告稱，上周西北甘肅和寧夏、西南雲南價格回落，隨著北部市場逐步進入淡季，價格表現較為平淡，目前東部江浙滬依然踐行協同政策，江西區域由於前期協同度較弱，目前也開始停窯，穩定價格。申銀萬國認為四季度東部市場價格穩定，將使市場對四季度業績擔憂有所緩解，短期行業估值修復反彈延續，但宏觀及貨幣層面不確定，使得12年行業需求、業績預期依然面臨壓力，行業中長期依然靜待政策轉機。

　　投資策略：從行業基本面來看，目前各區域市場價格逐步企穩，強調供給端政策效應以及企業主動控制，近期政策環境微調，使得需求擔憂略有緩解，同時行業估值具備安全邊際，因此短期反彈持續，但估值大幅提升，依然需要等待宏觀需求風險緩解進一步信號。

　　主要推薦公司：主要推薦區域內水泥企業海螺水泥、福建水泥、巢東股份、華新水泥、天山股份（近期獲得公開增發批文，業績釋放動力增強），從區域市場供需好轉來看，建議主要關注冀東水泥。

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