據11月6日晚間公告，浙江道明光學股份有限公司（道明光學，002632）首次發行A股的發行價格確定為23元/股，對應市盈率為67.65倍。該股將於11月8日實施網上、網下申購。公司本次發行股份總量為2667萬股，其中網下發行數量為532萬股，網上定價發行數量為2135萬股。本次網上申購單一證券賬戶申購上限為2.1萬股。

　　資料顯示，道明光學的主營業務為反光材料及反光製品的研發、設計及生産，主要産品包括各規格、各等級的反光膜、反光布及以反光膜和反光布為原材料製造的反光製品。2008年度-2011年1-6月，公司營業收入分別為25017.88萬元、22841.66萬元、32714.72萬元、18472.54萬元，歸屬於母公司所有者的利潤分別為2648.84萬元、3464.16萬元、3663.16萬元、3074.03萬元，2009年度每股收益0.46元，2010年度每股收益0.48元，2011年1-6月每股收益0.38元。

　　本次公司公佈了定價公告，相對於近段時間市場低迷的發行情況，道明光學67.65倍的高市盈率備受市場關注。然而仔細閱讀公司招股書不難發現，重大事項提示中提及，公司2010年度對部分員工實行了大面積股權激勵，這勢必影響到公司當年度的凈利潤數據。

　　2010年8月，公司實施股權激勵，員工通過直接和間接形式受讓實際控制人持有的公司311.50萬股股份，公司于2010年9月引進外部投資者的入股價格為8元/股，按照《企業會計準則第11號股份支付》的相關要求，公司于2010年度確認管理費用1,837.85萬元，相應確認資本公積1,837.85萬元。

　　上述股權激勵減少2010年度凈利潤1,837.85萬元，若扣除上述一次性影響，報告期公司凈利潤分別為2,648.84萬元、3,464.15萬元、5,501.02萬元和3,074.02萬元。如此來算，公司2010年的每股收益將達到0.52元/股，實際對應市盈率應為44倍。同時，如考慮到全面攤薄後的2011年公司預測每股收益0.80元/股計算，公司對應2011年度市盈率預測將進一步降低至28.75倍。

　　反光材料主要應用在指交通標誌、標牌、車牌、車身反光標識等交通安全領域；通信、電力等行業的基礎設施警示標誌；消防、路政、警察、安全救援類高可視性警示服；民用市場一般是指各類服飾、鞋帽、箱包、廣告牌等領域。

　　尤其是道路交通領域，隨著國民經濟的持續發展，中國交通設施建設也步入快速發展軌道，公路通車里程屢創新高，同時，城市化進程使城鄉道路得到持續改善。國內交通行業對反光材料的需求量進入一個大幅增長的時期。

　　道明光學作為反光材料領域的領航者，必將受益行業的高成長。近年來，其産品銷售量、生産規模均位列國內前列。2010年公司反光材料銷售額達到3.27億人民幣，約佔國內反光産品市場總量26億10人民幣的6.28%。其中技術含量較高，産品附加值較大的反光膜産品，公司約佔市場份額的8.08%11，在業內擁有較好的品牌口碑和競爭優勢。

　　公司目前在全國設有十多個銷售網點，産品輻射全國市場。公司享有自營進出口權，系列反光産品遠銷世界各地。隨著公司産能的不斷提升和營銷網絡的逐步完善，未來産品的市場佔有率有望進一步提高。