最近滬深股市連續幾日上漲，做多的動力十足。這種狀況顯然與宏觀政策的“放鬆”傳聞有關。根據股評家告訴散戶的邏輯，今年股市不好是因為貨幣政策緊縮，隨著國內經濟增長速度和物價漲勢雙雙放緩，國家宏觀政策要調整了，那麼四季度A股有望走出一波大的行情。

　　對股市來説，可能帶來大行情的政策面利好應該是可能出現的存款準備金率甚至利率的下調。但當前物價上漲壓力仍舊存在，降息可能微乎其微。

　　存款準備金率下調的可能要大那麼一點，但這種可能性只有當經濟增長面臨極大壓力時才會兌現。在經濟增長仍較為穩定的情況下，外匯佔款的大量存在不支持存款準備金率回調。

　　那麼，如何正確理解和解讀“預調微調”政策呢？從10月份開始，國家針對當前經濟形勢的新變化，新政不斷出臺，尤其是財政政策方面的動作更大。

　　儘管如此，這些舉措與市場的期望仍有距離。現實是，貨幣政策的局部微調並非政策轉向，貸款方面在量上的定向放鬆，還不足以支持滬市重回3000點。所以，時下政策面雖有利好，但對於政策的微調期望應當適度。（方燁）