銀行限制基金髮行，是壓倒駱駝的最後一根稻草嗎？

　　今年的基金業似乎沒有什麼好消息，在前期“股債雙殺”的基本面困局下，三季度基金整體出現大幅虧損；與此同時，儘管三季度基金髮行依舊處於高位，但在新基金髮行渠道不暢的背景下，基金規模整體出現下滑。

　　而從銀行渠道傳來的消息，或使這種情況更加雪上加霜。

　　據悉，作為基金代銷的傳統主渠道大型商業銀行，或將在明年實行壓縮主代銷基金數量，甚至可能將每月主代銷基金控制在2隻左右。

　　對於基金業而言，尋找新的出路已不可回避。

　　大行限售？

　　銀行已經主動壓縮了近56%的主銷售基金數量。

　　傳統的基金銷售主渠道——四大國有銀行，面對基金銷售的困局，正在尋找新的銷售方式。

　　“建行計劃在明年壓縮主銷售基金的數量，即變為每個月主銷售基金數量在兩隻左右。”一位滬上基金公司人士對記者表示。

　　無獨有偶，農行可能採取同樣的措施。據記者從基金公司方面獲得的消息，農行或將從明年開始，全年主銷售24隻基金，即每個月平均分售兩隻基金。

　　而這種基金銷售節奏放緩的信號，同樣出現在中行身上。

　　按照銀行預期的代銷速度，較目前平均水平出現大幅度的降低。

　　而據wind數據統計，今年以來，建設銀行[4.89 0.41%　研報](601939.SH)、工商銀行[4.35 0.69%　研報](601398.SH)、農業銀行[2.66 0.00%　研報](601288.SH)和中國銀行[3.03 0.33%　研報](601988.SH)本年度新託管基金的只數分別為39隻、37隻、26隻和34隻，平均每月託管新基金的數量為4隻、3.7隻、2.6隻和3.4隻。

　　如果明年按每月平均主銷售兩隻基金來計算，銀行已經主動壓縮了近56%的主銷售基金數量。

　　“未來選擇銀行渠道時，必須注意與該銀行係基金錯開時間發行，免得在名額並不寬鬆的情況下被擠壓出來。”一位中小型基金公司人士無奈表示。

　　事實上，雖然各大行的壓縮計劃明年起開始實施，但目前銀行渠道早已悄然收緊。

　　一位北京基金公司的人士對記者指出，其公司終於在近期完成了基金託管行與主渠道的簽訂工作。“但這個簽訂並不容易，是在某大行的託管與主銷售渠道控制已經收緊的情況下，我們選擇在其託管部門主負責人出差在外的時候，全力爭取其託管部副總同意，方才簽署成功的。”

　　基金髮行寒冬

　　9月新基金平均發行份額降至5億份左右。

　　而在銀行渠道出現變局之時，基金業自身堆積的發行壓力已經越發沉重。

　　三季度以來，已經出現多只基金延長募集期。但是，沒有銀行股東背景的基金，首募能超過10億份的鳳毛麟角，甚至有産品踩著2億份的紅線成立。wind數據顯示，9月新基金平均發行份額降至5億份左右，亦到達歷史冰點。

　　大行或在明年壓縮主銷售基金的消息，可能導致一部分尚未發行的獲批基金，面臨著年底搶期發行的壓力。

　　根據證監會公佈的數據顯示，截至上周，已經獲批等待發行的基金多達50隻。而按照相關規定，一旦新基金在獲批後6個月內未完成募集，就意味著基金自動放棄資格。

　　“我們公司面臨這種壓力，可能將選擇與監管層溝通，申請延長審批有效期。”一位上海基金公司的人士對記者指出。

　　尋找新出路

　　業績才是最終的“殺手锏”。

　　目前，銀行仍然佔據基金髮行的大半壁江山。

　　據wind數據統計，截至2011年11月2日，建行、工行、農行和中行代銷基金的只數分別為738隻、709隻、640隻和628隻。如果按託管費用來計算，2011年上半年工商銀行獲得7.84億元位居榜首，建行、中行、農行和交行緊隨其後，並將其他商業銀行遠遠拋在後面。

　　不過，情況正在發生改變。

　　今年10月份，獨立基金第三方銷售機構申請正式啟動，意味著擁擠的銀行渠道以外的一片“新天”。

　　但是，在眾多基金業人員眼中，銀行的渠道優勢不可取代。尤其是其針對普通投資者的渠道優勢，是第三方銷售機構一時間難以超越的。

　　“基金公司銷售依賴銀行渠道短期內是很難改變的，我們95%以上的客戶都是來源於銀行渠道，老百姓對銀行也有天然的信任感。所以，基金公司現在找不到一個短期內能夠替代銀行的銷售渠道。”一位北京中大型基金公司的高管此前對記者指出。

　　而第三方銷售機構的破題點或在於培養高端客戶資源。上述上海基金公司人士對記者指出，第三方銷售機構能通過其相關的配套服務，贏得一部分高端客戶。“但這終究不是基金的主力客戶群。”

　　此外，具備股東優勢的基金，也有望在發行中另辟天地。比如，保險係基金或將在未來迎來保險機構銷售基金開閘的機會，而券商係基金則有望背靠券商的網點與經紀客戶優勢另尋出路。

　　但這些都不是問題的關鍵。

　　“如果投資産品開始賺錢，財富效應産生了，資金就又回來了。”上述基金高管指出，業績才是最終的“殺手锏”。

　　一個鮮明的正面例子是基金業老大華夏基金公司。

　　“華夏的銷售人員可能是全行業壓力最小的，因為他們並不愁著賣基金與跑渠道，憑藉著以往的業績，他們任何一個基金推出後都能夠獲得不錯的銷售業績。”上述基金公司人士羨慕地表示。