昨日，南方上證380指數型基金髮布了上市交易公告書，該基金自9月16日成立以來至11月1日建倉緩慢，股票倉位不足5%，這意味著在這波反彈中，該只基金幾乎踏空。

　　而次新基金建倉謹慎也並非個例。在今年的市場中，一些基金經理搶反彈失利的例子已成為了失敗的教訓：比搶反彈更為重要的，是規避市場下跌的風險。

　　股基輕倉位上市

　　截至2011年11月1日，南方上證380指數型基金上市交易份額為3.30億份，目前凈值為1.0013元。

　　其上市交易書顯示，該只基金機構持有數量超過了基金總份額的60%。前十大基金份額持有人名單中，有七家證券公司、一家保險、一隻券商集合理財産品和一家信託公司，僅這十家機構購買的總份額就已超過了總份額的30%。其中太平人壽保險有限公司-投連-個險投連動力購買份額最多，為2000.64萬份，其次是紅塔證券、國泰君安等，持有份額也超過千萬。

　　該只基金自今年9月16日成立以來截至11月1日，股票倉位僅佔基金總資産4.98%，持有前十大重倉名單中，包括濟南鋼鐵、方正科技、西藏天路、中海發展等。在該基金建倉的一個半月期間，A股市場經歷了兩次指數創年內新低後的反彈，而十月下旬這波反彈，滬指已從2300點附近至2500點，二級市場上的一些老指數型基金漲幅也超過5%。

　　而南方上證380指數型基金的股票倉位則顯示出了基金經理對市場保持謹慎的判斷和操作，這也意味著在這波反彈中該只基金幾乎踏空。

　　風險意識大於收益

　　實際上，《每日經濟新聞》記者發現，次新基金謹慎建倉並非個例。

　　在最近一個月的次新基金公佈的上市交易書中，也顯示出了基金目前建倉偏慢的情況。截至10月14日，富國中證500的股票倉位佔基金總資産的比例為0.87%；交銀深證300價值ETF的上市公告書顯示，截至10月18日，該基金的股票倉位佔基金總資産比例為4.59%；銀華消費主題分級基金成立於9月28日，截至10月14日，該基金還並未建倉，可謂零倉位入市。

　　巨靈統計顯示，在公佈了三季報的次新基金中，倉位也並不高。如今年7月下旬成立的國投瑞銀中證資源指數、匯豐晉信科技先鋒、銀河消費驅動等，截至9月30日股票倉位在40%至50%之間；今年8月1日成立的信誠新機遇，到期末股票倉位為36.75%。個別建倉積極的基金，如嘉實深證基本面120ETF，在三季度末的股票倉位已達到91.76%。

　　事實上，在最近的一些基金經理觀點中，都表達了對市場的樂觀，如博時創業成長基金經理孫佔軍向《每日經濟新聞》記者表示：“我們對未來市場相對樂觀，進入戰略做多階段。但行情不會是一蹴而就的，期間仍會有反復，但我們認為回落實際上提供了更好的介入機會。”

　　不過在操作上，上述次新基金在建倉期間仍然保守，建倉節奏均較緩慢，寧可錯過市場的反彈，也要通過低倉位運作規避市場下跌的風險。