在連續三周凈回籠資金後，中國人民銀行本週于公開市場實施資金凈投放操作，共計投放資金960億元，分析人士認為，公開市場正在傳遞政策微調信號，年底市場流動性將有所寬裕。

　　根據央行3日的公開市場業務交易公告，央行3日以價格招標方式發行了10億元的3月期央行票據，但並未開展正回購操作。聯絡到此前央行曾于週二在公開市場發行了100億元的一年期央票，在與本週1070億元到期資金對衝後，央行本週于公開市場實現凈投放資金960億元。

　　這是央行時隔三周後再度實施資金凈投放操作。有銀行交易員認為，公開市場業務由凈回籠改為凈投放，與5日大型商業銀行的最後一次準備金補繳有關。而由於11月到期資金為3250億元，較上月有一定幅度的下降，交易員預計未來公開市場將以凈投放為主。

　　公開市場操作的節奏變化，傳遞出當前我國宏觀政策的微調信號。國務院總理溫家寶日前在天津調研時強調，宏觀經濟政策要適時適度預調微調，對此分析人士認為，央行貨幣政策雖不會出現根本性轉向，但結構性調整力度將有所加大。

　　“下階段在宏觀經濟政策適時適度預調微調的大方向下，貨幣政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調節，預計公開市場將以凈投放為主，保持市場流動性合理適度。”交通銀行金融研究中心研究員陸志明判斷，年底信貸增速及廣義貨幣供應(M2)增速下降幅度將有所趨緩。

　　在前期信貸緊縮政策的作用下，前三季度我國新增人民幣貸款5.68萬億元，同比少增5977億元，M2增速同比增長13%，比上月末和上年末低0.5個百分點和6.7個百分點，信貸投放和貨幣供應增長呈現“雙下降”局面。市場預計下一步信貸投放可能向特定領域有所放鬆，預計11月、12月新增貸款量也會有所上升。

　　“在政策微調的導向下，未來流向重點行業和項目以及小微企業的信貸可望加快。同時小企業金融債的發行會助銀行一臂之力，緩解其資金來源偏緊狀況。”交通銀行首席經濟學家連平稱。

　　在政策微調信號作用下，金融市場出現了一定變化。近期貨幣市場一改前期利率飆升資金緊張局面，數據顯示，11月2日上海同業拆借市場産品的利率普遍下跌，其中14天期拆借利率下跌62個基點，21天期和一月期更是下跌超過100個基點。而A股市場更是告別多日的陰霾，上演出連續走高的行情。