因為網上突現“綠城正申請破産”的傳聞，11月2日，綠城集團董事長宋衛平不得不在綠城集團官方網站撰文澄清，告知投資者“綠城離破産還有很遠的距離”。然而，根據上證報調查，包括綠城在內的多家企業正面臨越來越緊迫的資金壓力，如果隨著樓市下行，以房産和地産為主的企業資産價值縮水20%，若干企業將面臨“資不抵債”的局面。

　　綠城土地成本高居房企之首

　　本輪調控中，綠城成為最被關注的高危企業，從“信託調查門”到“退市門”，再到今天的“破産門”，即便一些信息迄今仍未被證實，但有一點可以肯定，此輪調整中，綠城資金緊張程度確為大型企業之首。

　　某大型房地産企業負責人稱，判斷這輪房企高危的指標有以下幾個：一是過去兩年高峰期時高價拿地較多，二是短期負債較多，三是所有負債利息成本較高，四是項目多集中于限購城市的高端物業，五是項目變現能力較差。而綜觀綠城，其前四項指標均符合，只有變現能力一項尚可。

　　調查顯示，截至2011年9月，大型房企中，綠城土地樓板價的成本高居所有企業之首，平均每平方米樓板價超過5000元，加上綠城一向要求高品質，其建安成本近萬元。也就是説，平均來看，綠城所有項目成本價近1.7萬元／平方米。“如果綠城賣到這個價格以下，就是虧了。可是虧了又怎麼樣，降價不會影響房地産商的品牌。這一點綠城現在還是沒有想通。”一位了解綠城的房企負責人稱。

　　從負債來看，根據上證諮詢的統計，截至2011年6月，綠城短期銀行貸款的總額分別相當於現金及現金等價物的200%，和上半年經營收入的120%。資産負債率高達87%，流動負債佔總負債比例為76%。兩項指標均可進入所有房企之最高梯隊。

　　更多房企進入“高危”陣營

　　“現在不是沒有人想救綠城，而是他的盤太大了，十幾個億，幾個十億進去，幾個月就花完了。如果綠城不降價，沒有其它辦法能解決流動性。”上述房地産界人士稱。

　　據了解，除綠城外，更多房企已經進入“高危”陣營。如同為杭州本土企業的濱江集團。截至上半年，濱江集團的資産負債率為81.44%，流動負債佔總負債比例為84.76%。盛高置地上述兩項指標也高達80.64%和70.77%。

　　專家介紹，房地産企業的主要資産為土地和房産。理論上説，一旦樓市普遍降價20%，房企資産相應縮水20%，那麼負債率超過80%的企業都可能資不抵債。而如果房企貸款多為長期借款，或許可以挺過這一輪宏觀調控。那些流動負債又佔比較高的企業，將是實實在在的高危房企。

　　面對房地産企業面臨的高危局面，宋衛平表示確實嚴峻。“眼下房地産業的普遍情況是：量價齊跌，市場萎縮，各地庫存大量積壓，中小房地産商岌岌可危。照此境況，再持續一段時間，中國的很多房地産商恐怕就真的要面臨倒閉的狀態”，以及“市場若一直處於如此蕭條狀態，停留于谷底，恐怕一些企業真就會走上絕路。”

　　對於綠城為什麼堅挺住價格不降，業內也分析眾多。一種説法是，綠城拿地成本過高，降價會導致部分項目直接虧損。另外，綠城內部高管的激勵機制是以利潤基礎來分成，如果降價虧損，高管同樣無法獲得高額紅利，那還不如堅持等待救市。還有説法是，綠城對老客戶有過承諾，稱綠城的房子決不會降價貶值。這些都可能是宋衛平目前對價格較為堅持的原因。

　　(于兵兵)