核心觀點：

　　1、10月份投資組合收益率7.59%，同期滬深300指數收益率為4.95%，跑贏基準指數2.64個百分點，原因是對市場風格把握和選股較為成功。

　　2、11月份市場震蕩向上的概率較大。政策從去年11月以來的強力緊縮變為適時適度預調微調，雖然力度還不大，但政策方向已經改變，這是我們對市場的觀點從前期較為謹慎變為積極樂觀的核心依據。股價與投資者情緒在連續下跌過程中的負反饋有望變為上行過程中的正反饋。估值體系的切換也成為推動11月份市場上升的動力。

　　3、11月份股指震蕩的原因，既有情緒因素，也有基本面和供求因素。投資者情緒尚不穩定，易受不確定性因素影響，經濟數據、國際經濟金融形勢以及大盤股發行都可能加劇市場震蕩幅度。

　　4、本月的股票投資應注重四個方面：一是把握龍頭板塊，金融和文化傳媒似乎已成為龍頭板塊，穩健的投資者可注重金融，激進者可關注傳媒；二是關注超跌股在上漲初期的投資機會，穩健者可關注績優超跌的週期股，激進可關注超跌的優質中小盤股；三是以週期股為主，新興産業為輔；四是大小盤兼顧，穩健的投資者可關注大盤股，激進的投資者可關注中小盤股。

　　5、在行業選擇方面，包括金融、機械、電力設備、汽車、煤炭、食品、節能環保、旅遊等。

　　6、 本月股票組合（排名不分先後）：海通證券（600837）、華夏銀行（600015）、杭氧股份（002430）、三一重工（600031）、東方電氣（600875）、上海汽車（600104）、中國神華（601088）、貴州茅臺（600519）、桑德環境（000826）、峨眉山（000888）。（銀河證券研究所）