分析人士認為，受外需復蘇遲緩、樓市低迷以及食品價格回落等一系列因素的影響，四季度我國經濟增速和物價漲幅可能呈現雙雙下行的態勢。在此基礎上，未來宏觀政策可能迎來一定的微調空間，具體領域可能在中小企業、外貿行業以及保障房等方面。

　　經濟增速繼續回落

　　北京大學國家發展研究院發佈的“朗潤預測”預計，2011年四季度我國經濟需求將有所收縮，GDP季度增速將降至8.8%左右;物價同比漲幅將降至5%左右，與三季度的6.3%相比明顯回落

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，受國內偏緊的貨幣條件和國外疲弱的經濟復蘇影響，四季度我國經濟同比增速將降低至9%以下。環比看，今年四季度和明年一季度可能是本輪GDP回調的底部。從整體看，中國經濟發生“硬著陸”的可能性不大。

　　中信證券董事總經理兼首席經濟學家諸建芳認為，受全球經濟復蘇放緩影響，我國四季度出口增速將繼續放緩，房地産投資增速今年年內可能回落至10%以內，這將導致經濟增速繼續回落，四季度我國GDP同比增速預計為8.8%，比三季度回落0.3個百分點。

　　彭文生認為，我國CPI同比漲幅已經於今年7月見頂，未來物價漲幅將進一步下滑，年底可能降至5%以內。北京大學國家發展研究院教授宋國青認為，未來外部經濟持續疲軟但不發生短期猛烈衰退，將有利於我國增加國內供給和抑制商品價格。如果外部經濟發生近似2008年那樣的猛烈衰退，我國甚至可能出現一段時期的通貨緊縮。

　　政策適度微調可能性大

　　彭文生認為，從未來一段時間看，宏觀政策可能面臨適度微調，其中保障房、中小企業將成為定向寬鬆的主要目標。具體形式包括定向信貸支持、專項轉移支付、土地稅收優惠以及政府補貼等。“定向寬鬆並不意味著新一輪的財政刺激政策。在公開市場操作壓力大的情況下，不排除央行降低存款準備金率的可能。”他認為。

　　諸建芳認為，我國凈出口的“經濟負貢獻時代”已經來臨，未來應進一步調整出口退稅率，實施出口行業差別化扶持政策，推進要素價格重估，發揮人民幣匯率在出口調整中的作用，調整産業鼓勵目錄。

　　興業證券宏觀分析師張億東認為，四季度我國經濟增速預計將小幅回落至8.5%，隨著通脹進入下行通道，政策取向將逐步從控制通脹轉向穩定經濟增長。目前看，貨幣政策不會全面放鬆，央行仍將主要依靠公開市場操作維持必要的流動性。

　　韓曉東