投資要點

　　●業績符合預期。2011年前三季度公司實現營業收入、凈利潤分別為77.42億元、8.59億元，同比分別增長16.23%、31.26%，每股收益1.24元。三季度單季營業收入、凈利潤26.68億元、2.95億元，同比增長23.60%、32.16%，每股收益0.42元。

　　●各業務板塊均有表現。從各業務看，預計中央産品增速在25%左右，兩翼産品增速30%左右，醫藥工業實現25%以上的增長。醫藥商業技術較大，預計增速在6%-10%。

　　●毛利率有所上升。公司受醫藥工業佔比有所提高的影響，報告期內毛利率有所提高，同比上升1.03個百分點，期間費用率同比下降0.27個百分點，兩項帶動公司凈利潤增速超過收入增速。

　　●維持“買入”評級。預計公司2011、2012、2013年實現凈利潤11.96億元、15.98億元、20.55億元，同比增長29%、34%、29%，每股收益1.72元、2.30元、2.96元。公司戰略清晰，藥用消費品將帶動持續增長，是攻守兼備的戰略性品種，值得長期擁有。給予公司2012年40倍PE估值，合理估值68.8元。（民族證券）