同類型銀行理財産品預期收益也存在較大差異

　　尚若僅僅著眼于短期回報、流動性和從緊的貨幣政策，銀行理財産品和貨幣基金似乎是一對“雙胞胎”。兩者皆是具有良好的流動性，並且受益於從緊貨幣政策的短期投資品種。然而，往細裏看，兩者在流動性、收益計算、風險程度、投資資金限制等方面又有著千差萬別。

　　這裡從投資資金限制、資金流動性、風險程度、收益計算以及購買便捷性五大方面對兩者進行比較，以期讓投資者能夠撥開雲霧，真正清楚自己適合什麼投資品種。

　　一看資金限制

　　即便是同樣針對個人投資者，銀行理財産品的投資起點通常都要遠遠高於貨幣市場基金(排除針對機構的貨幣基金B份額)。以當前的市場為例，多數銀行理財産品的投資起點在5萬元以上，部分産品投資起點甚至高達100萬元，追加投資金額通常在1萬元以上。而貨幣市場基金的投資起點通常在1000元，有些甚至低至100元，追加金額通常在100元以上。

　　由上述對比可知，對於流動資金不夠充足的投資者來説，貨幣基金將會是更好的選擇。

　　二看流動性

　　對於選擇短期投資産品的投資者來説，流動性往往是重要的因素。投資者希望看到的是隨時能夠完成現金兌換，並且不因持有期的長短而影響其收益率。對於選擇貨幣基金的投資者來説，由於投資收益是每天進行分配的，因而投資者在當天交易時間選擇贖回後可以獲得截止當天的收益分配(週五交易時間內贖回貨幣基金，可以享受週末的收益分配)。

　　但是，對於有固定投資期限的封閉式銀行理財産品來説，投資者需要注意的是，如果提前兌現的話，那麼獲得的收益將很有可能大打折扣，甚至出現連本金都保不住的情況(即便是承諾保本的封閉式銀行理財産品)。而如果選擇的是開放式的銀行理財産品的話，投資者也可以享受到和貨幣基金相同的流動性(但是開放式的銀行理財産品在收益方面常常不如封閉式理財産品，並且發售期限也較短)。

　　因而，投資者在配置資産時，必須清楚地了解自己的流動性需求，然後再選擇適合自己的投資品種。

　　三看風險程度

　　如果僅僅是從保證本金安全的角度出發，貨幣市場基金和保本收益型銀行理財産品(又分為保本浮動收益型、保本固定收益型)都會是不錯的選擇，而浮動收益型理財産品則可能需要承擔不同程度的本金損失風險(通常用“風險/收益評級”指標來衡量，系數越高，風險越大)。

　　除此之外，可能存在的投資風險也是值得投資者關注的。大體來説，該類風險可分為市場因素風險和投資管理風險。投資管理風險是由於投資管理團隊自身的各種因素造成的，屬於可控風險，如果投資者在投資過程中發現該風險，並即時終止投資，便可回避這種風險。那麼問題就在於，投資者如何去發現？對於披露制度相對透明的貨幣基金而言，投資者可以從季報、半年報、年報中加以分析。而對於尚無完善披露制度的銀行理財産品而言，投資者只能從産品説明書中，模糊的了解到其投資範圍，至於具體持倉、投資操作便是未知數。而市場因素風險(例如利率風險、政策風險等)對於任何投資品種來説，通常來説都是不可控風險，值得注意的是，對於一些外幣理財産品而言，特有的匯率風險也是不容忽視的。

　　四看收益情況

　　從上述的風險分析中我們可以看出，貨幣市場基金在安全性方面佔有一定優勢，而在資本市場中，收益常常是和風險成正比的。從下表的對比中我們也可以看見這種差異。

　　此外，收益的持續性也是值得投資者關注的，不同的銀行理財産品期限差異常常很大，以目前在售的産品來看，最短的投資期限僅有1天，最長的投資期限達到1年，一旦産品到期，投資者需要重新思考如何配置資金。此外，利率因素和市場環境的變化對收益的持續性也有很大的影響。而貨幣市場基金由於不存在投資期限的限制，因而收益持續性的困擾僅僅在於貨幣市場的利率變化。

　　五看購買便捷性

　　由於貨幣基金的發起人是基金公司，而銀行理財産品的發行人是各類商業銀行，故而兩者在購買渠道上有一定差異。開放式基金賬戶通常可以捆綁多家不同銀行卡，投資者的購買渠道比較多。而銀行理財産品往往只能通過發行銀行的卡進行購買，且一些外幣理財産品的購買會受到幣種的限制，投資者需要先行對本幣進行兌換。

　　另外，銀行理財産品的在售期限也是限制其購買便捷的一個重要因素，一些理財産品的在售期往往只有幾天，而造成投資者“過了這個村，就沒這個店”。

　　(Morningstar 晨星(中國)研究中心廖佳)

　　貨幣基金收益與銀行理財産品收益的簡單比較

　　貨幣基金最近一個月平均回報年化 3.72%

　　近日在售銀行理財産品預期年化收益 4.57%

　　數據整理：晨星(中國)

　　截至日期：2011年10月25日

　　注：1.貨幣市場基金最近一月平均回報年化=10月以來貨幣基金平均回報*12；

　　2、“近日在售銀行理財産品預期年化收益”根據巨靈數據庫截至10月25日在售70隻理財産品統計而來