圖/東方IC

　　1.17萬億！這是三季報上市房企的存貨數量。三季報房企的業績下滑、負債攀升、現金流惡化較為明顯，而存貨的繼續增長，則預示著未來房企的資産負債表或有繼續惡化的趨勢。顯然，樓市調控對房地産企業的影響正在全面顯現，分析人士表示，雖然房企的土地購置在回落，但未來潛在供應壓力在明年下半年之前很難減弱。

　　萬億庫存繼續增加

　　在限購限貸等一系列調控措施的衝擊下，今年中報，上市房企的庫存已經如破萬億元，創歷史新高。而隨著時間的推移，房地産企業的庫存仍然在繼續增加。

　　羊城晚報記者根據巨靈財經數據統計，截至2011年10月29日，根據申萬一級分類的139家上市房地産企業悉數公佈了三季報。139家企業三季報存貨合計11762億元，與去年同期的8407億元相比增長39.9%，與今年中報時的10778億元相比，環比增長9.1%。另外，139家公司中，庫存同比增長的107家，佔比77%,庫存環比增長的103家，佔比74%。萬方地産庫存上升最快，中報時庫存僅1.88億元，三季報猛然增加到2.76億元，增長46%，而渝開發、國興地産等在三季度存貨增長亦超過20%。

　　“招保萬金”四大金剛依然成為庫存主力軍，四家合計庫存4523億元，佔所有公司庫存總和1.17萬億的38.5%，同比增長47%，環比增長8%。四家巨頭中，萬科的庫存最大，達到1923億元，其增長也是最快的，環比增速達到13%。

　　積壓趨勢或仍持續半年

　　顯然，從同比環比數據看，房企庫存在三季度都有不同程度的增加，去庫存壓力明顯。然而，雪上加霜的是，從領先指標“在建工程”來看，如果銷售繼續萎靡，後續房地産存貨繼續積壓無法避免。

　　由於不少公司三季報未公佈在建工程數據，在建工程總量計算存在一定難度。但從單個企業來看，在建工程大比例增加。三季報具有可比數據的52家房企中,有38家在建工程環比上升，佔比73%；而同比來看，有可比數據的50家公司中，增加的有31家，佔比62%，“四大金剛”中只有萬科和招商地産有可比數據，兩家均處在在建工程同比和環比增加的行列。

　　“從房地産企業的生産週期來看，在建工程轉化為存貨一般時間在半年到一年，但企業在會計科目上不一定確認，但無論如何兩者反映的都是供給端的數量。”一位會計事務所人士接受羊城晚報記者採訪時表示。這意味著，如果銷售方面無起色，房企在未來至少半年內供給的增加將是大勢所趨。

　　申銀萬國地産分析師殷姿也表示，雖然2009年較大的土地購置量給目前市場帶來了較大的壓力,但目前土地成交面積已經顯著回落,未來的潛在供給壓力將逐漸減弱，但這至少要到明年下半年以後才能體現出效果。