中國經濟網北京10月31日訊“四、五塊錢一斤的青菜現在大多降到兩塊以下，一條380克的野生黃魚售價居然不到18元，而一個月前起碼要賣到25元以上。”恒泰證券首席經濟學家清議今日發表博文指出，眼下繼續偏冷的宏觀預期不是壞事，倒是可以逐步增強決策層調整政策方向的決心。

　　目前市場普遍觀點認為四季度CPI會進一步回落，在清議看來，此前關於四季度國內CPI繼續回落的研判主要是基於翹尾因素的滯後影響作出的，並沒有指望有出現環比下降。如今豬肉、蔬菜價格的環比下降，無疑對物價回落預期更為有利。

　　當前物價的回落是否意味著經濟持續減速？未來貨幣政策會轉向寬鬆嗎？文章認為，雖然物價回落尚不足以扭轉中國經濟持續減速的格局有一定道理，但是四季度GDP增速有望出現回升，比如受冬季取暖需求拉動。宏觀預期的冷暖終究是交替的。以往的經驗表明，在物價持續回落之後，迫於就業壓力和穩定居民收入的需要，調控政策通常要轉向寬鬆。如此説來，眼下繼續偏冷的宏觀預期不是壞事，倒是可以逐步增強決策層調整政策方向的決心。換一個角度看，即便是出於平穩換屆的考慮，調控政策轉向也是必要的。這顯然是今後一年宏觀決策所面臨的特殊性。

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　　清議：恒泰證券首席經濟學家

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