與理財市場“瘋狂”伴生的是各種投訴糾紛不斷。對此監管機構開始重拳整頓銀行理財市場。

　　有分析人士指出，今年以來理財市場持續升溫，前三季度理財市場發行規模已經超過13萬億元。但是隨著銀行開始對理財産品進行整改，四季度理財市場有望迎來“拐點”。四季度理財市場或風光不再，環比出現“量價齊跌”的概率正在加大。

　　市場火爆

　　負利率的出現激活了整個銀行理財市場。工行理財經理披露，今年的理財産品完全不愁嫁，一款産品的發行規模在50億元到100億元之間，一些短期限産品在發行當天就基本售罄。

　　而在瘋搶理財産品的背後，投資者最為看重的就是理財産品的收益率。

　　某銀行理財經理告訴中國證券報記者，現在發售的理財産品的收益率基本在當期限利率的兩倍以上，在投資安全得到保證的情況下，理財産品是對抗“負利率”的有效手段。

　　甚至某投資機構指出，樓市限購、股市低迷，擠出大量社會資金屯兵理財市場。尤其是目前歐債、美債危機相繼爆發，國內經濟前景並不明朗，所以很多上市公司選擇收縮戰線，將手中的大量資金涌入理財市場。比如，國電清新(002573)就在28日發佈公告表示，公司擬使用最高資金額度不超過3億元且單筆額度不超過1億元的資金，用於購買低風險、保本型的短期銀行理財産品。

　　銀率網最新統計顯示，今年第三季度，各商業銀行共發行理財産品5935款，較第二季度增加11.7%，同比更是激增了八成多。投資期限一個月以內的理財産品平均預期收益率為4.2%，環比增長9.7%，同比增長94.6%。

　　但是伴隨著市場的不斷擴容，市場中很多問題開始浮出水面。有分析人士表示，很多銀行理財産品募集資金投向不透明、過往産品業績表現不透明、産品風險級別如何劃分不透明；一些商業銀行為達到監管標準，通過7天或14天理財産品變相攬儲，短期化特徵十分明顯；有投資者因為理財産品虧損遭遇投訴無門。

　　業內人士不無擔憂地指出，如果盲目擴大理財産品市場規模，無異於在透支理財市場的未來，就像2007年的基金市場一樣，直到現在基金仍舊沒有恢複元氣。所以，從市場保護的角度，通過提高銀行風險控制能力，提高信息披露要求，規範整個理財市場秩序，監管機構應該有意識地為市場“潑水降溫”。

　　四季度環比量價齊跌？

　　習慣了跑馬圈地式發展的銀行理財，終於被監管機構勒住韁繩。

　　業內人士告訴記者，現在銀行都在對理財産品進行整改。中信銀行零售銀行部總經理楊曉介紹，截至三季度末，中信銀行中長期理財産品銷售量達到兩三千億元。在符合監管要求的前提下，中信銀行正逐步將理財産品核算從資産池模式過渡到單一理財産品獨立核算模式，控制理財産品風險。

　　“尤其是對之前被廣泛詬病的資産池類的理財産品，監管機構明確提出要將黑箱透明化。”監管人士告訴記者，監管機構不僅要求對理財産品對應的投資組合實行單獨管理，而且必須準確計算單獨兌現的收益。這主要是防止銀行通過高收益産品進行監管套利和高息攬儲。

　　而在監管重壓下，銀行的理財産品已經略顯疲態。數據顯示，四季度以來，銀行發售的理財産品規模開始呈現緩慢下降。根據19家樣本銀行的數據發現，10月第二周發行理財産品的數量為242隻，較首周大幅減少113隻，降幅超過30%。

　　業內人士指出，這一趨勢將在四季度持續下去。雖然理財市場的需求仍舊較為旺盛，但是商業銀行會有意壓縮發行規模。同時，理財産品的預期收益率也可能出現一定程度的回落，主要原因在於目前貨幣政策出現微調信號。如果四季度央行選擇定向寬鬆的貨幣政策，市場的流動性會有所放鬆，資金價格有望出現小幅下降，這會傳導到理財産品的收益端。

　　年底開啟購買窗口

　　雖然預計四季度理財市場將稍顯低迷，但是工行理財經理表示，臨近年底，銀行在美化報表的壓力下，仍舊存在通過理財市場吸收社會資金的強烈動機，不排除銀行會借此機會發行一些收益較高的理財産品。

　　此外，為了節日的資金備付需要，銀行在年底往往拆入資金。這樣更會加重市場資金的緊張程度，這自然造成理財市場收益率水漲船高。

　　對於理財産品的選擇期限，此前有數據顯示，運行期為3個月以下的理財産品資金餘額佔了産品總數六成以上。但是有人士指出，隨著此次監管機構明確提出不得通過短期或者超短期産品來變相高息攬儲，這種格局有望打破。

　　工行理財經理表示，未來會著重推薦三個月左右的理財産品。超短期理財産品會加大投資者的轉換成本，拖累産品的年化收益水平；而長期限産品的流動性又太低，對於政策的變動稍顯遲鈍。