廣州證券首只集合理財産品“紅棉1號優選集合資産管理計劃”于10月19日面向投資者正式推廣。該産品著力發掘經濟轉型過程中的成長型企業。擬任投資經理王喆認為，當前國內經濟處於“調整+轉型”的週期內，應注重對確定性成長和創新能力強的股票挖掘和堅守。

　　王喆認為，從經濟週期看，下半年我國經濟增速將回落，預期到明年經濟增長都將繼續放緩。但另一方面，經濟增量在各行業的分佈並不均勻，並且在動態變化。在“調轉”週期中，當前經濟中佔主導地位的行業比重會不斷變化。一些行業會保持快速增長，對這些行業進行投資，可分享到成長的回報。在王喆看來，像茅臺和寶鋼在前十年裏的市值對比變化在將來會大量出現。

　　對當前的全球經濟動蕩，王喆表示，2008年金融危機重現的可能性很小。當年的全球危機本質上是一場金融危機，雷曼倒閉事件發生之前，全球缺乏足夠的預期和準備，驟發恐慌導致流動性喪失，進而使經濟停滯，而當時國內普遍存在高庫存狀態。當前危機更多顯現為經濟危機，歐美原有模式無法支撐其經濟繼續增長。然而世界對此已有足夠的準備和預期，同時國內企業的庫存水平不高，因此不會出現經濟停滯的局面。

　　另一方面，中國市場仍相對封閉，國外經濟衰退對中國短期影響有限，國內經濟基本面仍是決定市場走勢的根本因素。貨幣政策方面，政府將根據基本面的變化進行調整。2010年以來，貨幣政策持續偏緊，跟2009年過度寬鬆的政策相對立，然而“寬鬆政策不可持續，緊縮政策也同樣不可持續。”王喆説。目前可對證券市場謹慎樂觀，關鍵在於深入挖掘在經濟轉型過程中能夠快速成長的企業，並長期持有。具體到投資標的，則需鎖定確定性成長與持續創新能力兩大要素。

　　在王喆看來，受益轉型過程的不止是通常人們認為的新興産業，消費和醫藥作為傳統産業也存在巨大機會。他舉例説，醫藥行業在幾年之前市值佔比還不到整個市場的1%，這兩年儘管仍有大盤股發行上市，但醫藥股佔比已經提到3%。從行業看，人口進入老齡化和醫療保障制度的完善，讓這個行業未來十年都會處在上升週期。

　　而消費行業則呈現兩端快速增長、中端回落的結構性分化格局，同時中西部的整體增速快於東部地區。因此在消費行業中，高端奢侈品和低端快速消費品的發展空間將優於中端消費品。

　　王喆坦承國內企業仍普遍缺乏創新精神。但正因為如此，若真正出現創新型的企業，市場會給以很高的溢價，儘管部分企業的市場轉化能力還沒體現出來。（本報記者 楊濤）