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券商理財投資經:現在可對市場謹慎樂觀

發佈時間:2011年10月29日 09:24 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報


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  廣州證券首只集合理財産品“紅棉1號優選集合資産管理計劃”于10月19日面向投資者正式推廣。該産品著力發掘經濟轉型過程中的成長型企業。擬任投資經理王喆認為,當前國內經濟處於“調整+轉型”的週期內,應注重對確定性成長和創新能力強的股票挖掘和堅守。

  王喆認為,從經濟週期看,下半年我國經濟增速將回落,預期到明年經濟增長都將繼續放緩。但另一方面,經濟增量在各行業的分佈並不均勻,並且在動態變化。在“調轉”週期中,當前經濟中佔主導地位的行業比重會不斷變化。一些行業會保持快速增長,對這些行業進行投資,可分享到成長的回報。在王喆看來,像茅臺和寶鋼在前十年裏的市值對比變化在將來會大量出現。

  對當前的全球經濟動蕩,王喆表示,2008年金融危機重現的可能性很小。當年的全球危機本質上是一場金融危機,雷曼倒閉事件發生之前,全球缺乏足夠的預期和準備,驟發恐慌導致流動性喪失,進而使經濟停滯,而當時國內普遍存在高庫存狀態。當前危機更多顯現為經濟危機,歐美原有模式無法支撐其經濟繼續增長。然而世界對此已有足夠的準備和預期,同時國內企業的庫存水平不高,因此不會出現經濟停滯的局面。

  另一方面,中國市場仍相對封閉,國外經濟衰退對中國短期影響有限,國內經濟基本面仍是決定市場走勢的根本因素。貨幣政策方面,政府將根據基本面的變化進行調整。2010年以來,貨幣政策持續偏緊,跟2009年過度寬鬆的政策相對立,然而“寬鬆政策不可持續,緊縮政策也同樣不可持續。”王喆説。目前可對證券市場謹慎樂觀,關鍵在於深入挖掘在經濟轉型過程中能夠快速成長的企業,並長期持有。具體到投資標的,則需鎖定確定性成長與持續創新能力兩大要素。

  在王喆看來,受益轉型過程的不止是通常人們認為的新興産業,消費和醫藥作為傳統産業也存在巨大機會。他舉例説,醫藥行業在幾年之前市值佔比還不到整個市場的1%,這兩年儘管仍有大盤股發行上市,但醫藥股佔比已經提到3%。從行業看,人口進入老齡化和醫療保障制度的完善,讓這個行業未來十年都會處在上升週期。

  而消費行業則呈現兩端快速增長、中端回落的結構性分化格局,同時中西部的整體增速快於東部地區。因此在消費行業中,高端奢侈品和低端快速消費品的發展空間將優於中端消費品。

  王喆坦承國內企業仍普遍缺乏創新精神。但正因為如此,若真正出現創新型的企業,市場會給以很高的溢價,儘管部分企業的市場轉化能力還沒體現出來。(本報記者 楊濤)

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