資産重組給部分ST企業帶來豐厚回報。目前已公佈的三季報顯示，*ST光明(000587)、*ST盛潤(000030)、ST唐陶(000856)、ST皇臺(000995)等多家ST公司業績大幅增長的背後，均有資産重組身影。

　　但整體上看，由於成本上漲對企業利潤的侵蝕，前三季度ST公司仍面臨較大生存壓力。從已公佈的三季報及業績預期來看，不少ST公司仍深陷虧損泥潭。

　　資産重組送出“禮包”

　　據統計，截至10月24日，148家ST和*ST公司中，共有41家公司公佈三季報。共有13家企業歸屬於母公司股東的凈利潤延續二季度的上漲態勢，有6家企業扭虧為盈，還有2家企業實現虧損縮小，其餘20家則為利潤下滑或虧損擴大。

　　其中，ST蘭光(000981)、*ST南風(000737)、*ST星美(000892)、*ST光明、ST皇臺、ST河化(000953)等11家公司，三季度凈利潤同比增幅超過100%。

　　另據統計，29家公司公佈了三季度業績預期，其中預期業績增長的共有14家公司，其餘15家企業均對三季度業績不樂觀。

　　資産重組似乎送出了“大禮包”，給部分ST公司帶來了閃亮業績。ST蘭光2011年三季報顯示，由於公司在2011年5月完成了重大資産重組事項，公司2011年利潤含有寧波銀億房産2011年的經營成果，預計全年實現凈利6.2億元。

　　*ST光明在三季度業績預報中指出，公司預計1-9月凈利潤為4.5億元，同比增長34.59倍；其中，7-9月凈利潤為5321.25萬元。利潤大幅增長的主要原因是公司因破産重整獲得債務重組利得3.99億元；同時，公司與東莞市金葉珠寶有限公司合併産生利潤6000萬元。

　　預期三季度凈利潤增長將達到160%的ST皇臺也于近期披露，公司已與兩家債權人甘肅瀚宇投資有限公司和農行武威分行完成了債務重組，公司將從中獲得約3000萬元的收益，並將其計入公司2011年度營業外收入。

　　整體盈利能力仍偏低

　　歷史經驗來看，在經濟增速與通脹雙降時期，上市公司盈利往往處在困難時期。據統計，在已公佈三季報的41家ST和*ST企業中，共有24家企業三季度銷售毛利率低於二季度。總體來看，企業銷售毛利率的均值從二季度的26.43%下滑到三季度的24.9%。

　　其中，ST中農(600313)、*ST南方(000716)等食品加工企業毛利率有所上揚，説明食品價格的上漲對食品加工類企業形成利好。

　　在已公佈三季報的41家企業中，ST蘭光的基本每股收益達到0.67元，成為兩市中最賺錢的ST公司。*ST馬龍(600792)以基本每股收益0.49元的成績位列第二。其餘絕大部分企業的基本每股收益均未達到0.1元的水平，顯示ST公司整體盈利能力偏低。

　　粗略計算，41家企業的平均資産負債率為93.5%，遠高於主板和中小板上市公司平均資産負債率46.68%，顯示ST企業財務風險在較高水平上。

　　其中，*ST廣夏(000557)的資産負債率高達330%，*ST星美、*ST科健(000035)資産負債率均超過200%。