“PE的黃金時代已經過去，現在募資明顯一天比一天難。”一家在浙江募集人民幣的美國PE的合夥人對《第一財經日報》説。

　　他表示，原先承諾認購7000萬人民幣的LP(有限合夥人)突然改口，把認購額改成2000萬，其餘的LP也紛紛降低認購額，這樣一來，原計劃規模在10億的基金規模縮水了一半，進展又往後拖了。

　　“在這次溫州老闆集體出逃事件中，我們有些LP的企業確也是碰到了資金週轉的問題，開始賣房賣車，這是我們不願意看到的。”這位合夥人無奈地説，但是隨著過去兩年人民幣基金的爆髮式增長，實力雄厚的LP幾乎被搶完了，已經入場的LP還沒拿回本金和回報，還沒入場的LP又抱著短期賺快錢的心態，募資變得非常困難。

　　“中國LP市場成熟還需要五到十年”，啟明創投董事總經理甘劍平告訴記者，2009年推出創業板到現在不過3年時間，很多人民幣基金興起的時間還很短，很多LP還抱著短期投資的理念。“PE一定不能向LP承諾回報，口頭説的只是預測回報。”甘劍平説，重要的是用業績説服LP認同和信任PE團隊，而在這一點上外資LP做得一向比較成熟。

　　在過去兩到三年，人民幣基金募集一直呈現爆發性增長趨勢。根據清科集團剛發佈的數據，2011年前三季度中國市場募集完成136隻基金，集資額高達116.09億美元，超過去年全年。其中第三季度新募基金63隻，數量衝破歷史最高位。

　　在這背後，浙江一直是PE募資的大市場之一，樂觀估計浙江資本佔到PE募資的五分之一。但浙江的民間信貸非常發達，流動性整體緊張，銀根縮緊之下，很多資金都選擇投放高利貸了，而不願意投資相對而言投資週期比較長的PE股權投資基金。

　　多位PE合夥人告訴記者，他們認為過去募資“大爆炸”的情況已經走向“拐點”，年末企業資金收緊，市場合格的LP和熱錢該投的都已經投了。溫州高利貸事件應該為投機LP敲響警鐘，對於大多數沒有品牌或是沒有退出業績的PE也是一個負面信號。

　　“一般情況下PE不會因為一時融不到資關門”，上海磐石資本董事總經理丁學文説，目前對PE的監管本來很少，而且沒有人去一一查證PE是否真正投資了他們號稱的項目，在法律法規的漏洞下，不排除會有小部分投機性質的PE用LP的錢去放高利貸，但即使碰到資金收不回來的情況，也只有等事情鬧大，上訴到有關部門，市場才會知道。

　　他分析説，有些PE不得不向強勢LP承諾投資回報，儘管一旦承諾就構成了非法集資，但金錢的誘惑還是讓一些人鋌而走險。在承諾了投資回報後，一級市場的熱錢又不是那麼好賺，有些PE就轉而去放高利貸。

　　記者了解到，通過銀行、第三方理財機構和信託等募集資金的渠道也受到影響。

　　一位溫州某銀行理財經理募資給PE融資，他告訴記者，通過銀行或是第三方理財機構等的渠道募集資金也更加困難。雖然通過銀行路演(募資)一向有難度，但至少一年前或者半年前銀行的PE融資會場面火爆，還有很多個人LP因為沒有座位站在後面，現在需要他自己一個個地打電話才能保證有人參會。“銀行PE産品的鎖定期長，二級市場不景氣，加上一些民間資本出現週轉困難，一系列的不確定因素讓投資人在配置私募産品時更加謹慎。”他説，然而過往投資業績好的PE團隊還是有機會募資，但是沒有品牌或是沒有退出業績的PE就很難説了。