10月21日，瑞銀證券首席證券策略師陳李表示，在歐洲主權債務危機、流動性收緊、地産行業去庫存、企業盈利下滑等四大因素影響下，A股市場第四季度將迎來最後一跌。“第四季度A股仍有下行空間，上述四大負面因素只消化了兩個半，還有一個半的因素沒有消化”。

　　已經消化的一大因素是9月歐債危機以來，海外經濟減速，中國出口、外匯佔款等數據均在變差；另一因素是流動性緊縮。萬得資訊數據顯示，金融市場與實體層面資金價格走勢7月份後開始分化，9月中旬後惡化，大量資金在系統內循環；另外半個因素為企業盈利大幅度下滑。陳李預計，盈利增速最低點可能出現在今年第四季度或明年第一季度。

　　陳李介紹，沒有包含進來的是企業盈利大幅度下滑導致單季度的盈利負增長，以及房地産去庫存不順暢迫使三四線城市的小開發商資金鏈斷裂，大幅甩賣而後引發明年的地産投資增速大幅度下滑。

　　瑞銀預測，中國2012年第一季度國內生産總值(GDP)按年增速可能將低於8%，這可能引致政策調整，中國人民銀行可能根據市場情況使用公開市場凈投放(包括逆回購)等措施適度寬鬆。