在匯金增持4大行之後，A股市場的走勢比預期弱很多，儘管上周海外市場出現了力度較大的彈升行情，央行票據利率降低等信息也構成了調控政策漸轉向的可能，但分析人士認為，本週走勢受制于兩大因素，仍不容樂觀。

　　心病 擴容+業績地雷

　　週末的相關信息顯示，新股發行節奏並未隨大盤低迷而放緩。上週末又公佈了西部證券、江蘇鳳凰傳媒等四家新股將要過會的信息，這意味著新股發行節奏短期內不會因為市場低迷而放緩，因此市場的情緒化拋盤仍很強大，同時場外觀望資金也不願輕易參與。

　　此外，上周市場出現了一個新的調整壓力源泉，那就是凡三季度業績低於預期的個股，立馬會遇到如雨的拋盤。上週四五家公佈三季度業績的個股跌停，上週五則達到11家個股衝擊跌停板，這説明當前市場參與者對業績與股價的匹配程度關注度較高，一旦業績下滑或低於預期，極有可能成為存量籌碼殺跌套現的理由。而今年由於經濟增速放緩，上市公司業績下滑的概率較大，這説明市場壓力仍未得到充分釋放。本週是三季報公佈的密集期，業績下滑的個股數量更是龐大，大盤短期走勢面臨較大壓力。

　　節點 關注2319點得失

　　目前上證綜指、創業板指數已經跌破去年7月低點（對應2319點），深證成指、滬深300、中小板指數距離去年7月低點還有7.75%、1.83%、10.63%。根據相互印證的原理，這幾大指數跌破去年7月低點並沒有懸念。

　　值得關注的是，在2319點之上，A股市場累計換手超過10倍，時間跨度長達31個月，上證綜指日線形成複合頂部形態。一旦有效跌破頸線2319點，市場將打開向下空間，下跌很可能加速；另一方面，歷史兩大低點998點與1664點形成的向上趨勢線目前位於2319點附近，2319點一旦失守意味著目前的調整與998點—6124點上漲級別是同樣級別。若如此，向下第一目標將考驗2000點支撐。

　　跌破2319點可能有兩種方式：一是在2319點附近止跌，隨後反彈構築一個整理平臺，然後在該平臺之上多空拉鋸後破位；二是擊破2319點至2280點附近，甚至下探到2250點附近，隨後反彈回抽至2319點之上，構築多空拉鋸平臺後破位。從近期的走勢看，出現上述第二種走勢的可能性更大。

　　金百臨諮詢 秦洪 民族證券 徐一釘