《紅週刊(博客,微博)》特約作者 徐一釘

　　在匯金增持4大銀行之後，A股市場的走勢比預期弱很多。金融股、房地産股、有色金屬股等權重股的走勢依然沉重，特別關注的是，一些前期強勢的個股出現大幅下跌，而大多數個股則在中期下降通道中繼續創出新的低點，多數機構期待的2300點之上的強勁反彈很可能夭折，但有效跌破2319點還要費一些週折。

　　本週，上證綜指周K線為兩陰夾一陽，為典型的下跌中繼形態。如果週末沒有利好消息，下周A股市場將繼續慣性下跌。目前上證綜指、創業板指數已經跌破去年7月低點（對應2319點），深證成指、滬深300、中小板指數距離去年7月低點還有7.75%、1.83%、10.63%。由於在同一股市中，各大指數的趨勢最終趨同，因此深證成指、滬深300、中小板指數跌破去年7月低點並沒有懸念。目前新股發行保持快節奏，已經通過發審、等待IPO和再融資的公司不少，A股資金依然面臨巨大的壓力。

　　2318點的反彈之所以夭折，主要有兩個因素：1、匯金增持4大銀行後，A股市場的增量資金十分有限，主導2318點反彈的依然是存量資金，可以看到，經過10月11日至13日放量，兩市的單日成交量出現萎縮，反映出後續資金不足；2、各類機構逐漸意識到，A股市場的疲弱走勢很難在短期出現根本性的逆轉。利好消息出臺後，很多機構把可動用的資金再次加倉，等待強力反彈後大幅減持。問題是，大家都是坐在轎子上誰來抬轎子？

　　三季度GDP增速只有9.1%，比2季度增速同比下滑0.4個百分點。受房地産投資增速下行以及地方投資項目增速下滑影響，四季度後投資增速將會明顯下降，這將加大經濟調整的壓力，經濟較快下滑可能會延續到明年一季度。

　　2319點的得失意義重大。一方面，在2319點之上，A股市場累計換手超過10倍，時間跨度長達31個月，上證綜指日線形成複合頂部形態，一旦有效跌破頸線2319點，A股市場將打開向下的空間，滬深股市的下跌很可能加速；另一方面，歷史兩大低點998點與1664點形成的向上趨勢線目前位於2319點附近，2319點一旦失守意味著目前的調整與998點～6124點上漲級別是同樣級別。若此，向下第一目標將考驗2000點的支撐，並且2319點之上將成為日後反彈的強阻力區。

　　跌破2319點可能有兩種方式：1、在2319點附近止跌，隨後出現反彈構築一個整理平臺，然後在該平臺之上多空拉鋸後破位；2、擊破2319點至2280點附近，甚至下探到2250點附近，隨後反彈回抽至2319點之上，構築多空拉鋸平臺後破位。從近期的走勢看，即使短期再次出臺利好消息，出現上述第一種走勢的可能性也很低，筆者傾向於第二種情況。值得關注的是，隨著上證綜指再次創出新低，一旦“國慶節”後搶反彈的資金止損，將轉化為新的做空動力。