上周經歷了4天短暫反彈後，本週大盤重歸跌勢，不僅滬綜指擊穿了2318點前期低點，而且深成指還失守了萬點大關。從周K線上看，股指經過短暫反彈之後已進入加速下跌狀態之中，今後若無外力支持，短期內跌勢難以得到根本扭轉。尤其在成交量持續低迷的情況下，一旦今後有大型公司發行上市，比如中交股份、陜煤、新華人壽等將對市場産生明顯的資金擠出效應，大盤反復震蕩探底。

　　10月23日將召開歐盟領導人峰會，市場原本預期該會議能提供解決歐債危機的整體解決方案，但德國財政部長朔伊布勒對此進行了否認，加之，關於歐洲金融穩定基金擴容的方案也被辟謠，這意味著包括中國在內的金磚四國提供援助的時間將相應推遲，今後歐債危機將有進一步蔓延的可能，全球經濟衰退的風險增大。

　　從今年我國廣交會一期的情況看，歐美客戶的訂單量同比大幅減少，中小外貿企業出口形勢十分嚴峻，這與商務部新聞發言人沈丹陽的表述基本一致，今年全年進出口增幅將呈現“前高後低”的走勢。而國家統計局公佈的數據也對此有所印證，三季度我國GDP同比增長為9.1%，較一季度的9.7%、二季度的9.5%繼續下降，且回落速率有加快的跡象，若今後國內固定資産投資規模繼續萎縮，及進出口貿易受阻，則四季度GDP增速可能回落至9%以下。由於我國週期性上市公司居多，屆時股市將受到較大衝擊，盈利前景不樂觀可能拖累相關公司股價進一步走低。

　　另外中國銀監會主席劉明康19日在參加CEO組織峰會時表示，即使房地産抵押品重度壓力測試下跌40%，覆蓋率仍高於國際通行的110%標準，最新房貸壓力測試結果顯示，房價下跌並不會引發嚴重的金融風險，我國銀行業資産總體依然良好。由此表明，針對房地産市場的調控仍將延續，而為鞏固調控的成果，貨幣政策短時間內也難以鬆動。10月20日財政部允許上海市、浙江省、廣東省和深圳市開展地方政府自行發債試點。該消息為宏觀利好，推行地方自行發債的一個重要目的是為地方融資平臺的清理提供資金支持。地方自行發債融資為地方融資開通了新的渠道，同時也有助於分散銀行系統的地方貸款風險。不過週五股指繼續刷新新低，對該利好完全無視。

　　從K線形態上看，大盤還有調整的要求。如果沒有進一步的利好政策出臺，單靠市場存量資金運作，市場很難有趨勢性反彈機會，以目前的政策面來看，還未見到政策轉向的信號出現。因此建議投資者此時儘量規避煤炭、有色等週期性較強的行業，以及近期的強勢股，謹防補跌。此時不宜盲目抄底，同時也不易過度悲觀，應耐心等待市場反彈信號出現。 愛建證券 張欣