匯金大舉增持銀行股的舉動依然無法扭轉市場的弱勢格局，本週股指連續調整，加速下跌，上周反彈成果全被跌回，兩市股指均創出本輪調整新低，深成指表現弱于滬指，本週四領先創出新低，並遠離前期低點。至週五收盤，滬指本週下跌114.11點，跌幅達4.69%，收于2317.27點，深成指本週下跌741.05點，跌幅達7.1%，收于9697.21點。

　　本週股指下跌起始於週二前三季度宏觀經濟數據公佈之日，數據顯示，前三季度GDP同比增長9.4%，其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%。雖然前三個季度GDP呈現連續回落的態勢，但就絕對值而言，9%以上的增速仍然屬於高增長態勢。

　　我國經濟增長如此穩健，為何股市依然跌跌不休呢？我們認為，市場的關注焦點在於貨幣政策的變化趨勢，正是因為經濟增長狀況良好，加上通脹水平仍處6%以上的高位水平，那麼，近階段之內緊縮性的貨幣政策沒有必要、也不能發生轉變。而實體經濟方面，沿海和內地部分地區的中小企業所面臨的資金壓力不亞於2008年金融危機期間，緊縮政策持續的時間越久，這些地區中小企業在緊張資金壓力下煎熬的時間就越久，局部經濟出現問題的概率也就越大，這是在目前政策背景下，二級市場投資者極為擔憂的情況，在貨幣政策沒有改變之前，市場調整趨勢將難以有效扭轉，貨幣政策的變化將是後市股指的救命稻草。

　　另外，值得關注的是，國際方面，美聯儲主席伯南克週二表示，美聯儲有可能會通過上調基準利率的方式來打破資産泡沫。這是伯南克首次提出要上調基準利率，從對國內股市的影響來看，美聯儲上調基準利率的預期將會促使國內熱錢回流美國市場，從而給A股市場的資金面帶來新的考驗。當然，中美政策博弈也將繼續進行，在美聯儲啟動緊縮的同時，國內貨幣政策不排除會啟動放鬆，主要表現為下調存款準備金率以釋放資金對衝熱錢外流，那麼美聯儲啟動緊縮對A股市場的影響將相對較小。屆時美聯儲啟動利率上調是否會成為國內貨幣政策啟動放鬆的契機值得期待。

　　從本週盤面運行來看，股指持續弱勢下行創新低，多數個股亦出現連續調整走勢，個股跌停潮再度涌現，近期強勢股亦出現大幅補跌的走勢，市場情緒相對恐慌，投資者信心十分低迷。從股指日K線運行來看，滬指本週五再度小幅創出調整新低，但並未繼續下行，同時量能逼近前期地量水平，短線殺跌動能有所減弱，深成指則遠離前期低點。下周來看，預計周初股指將出現弱反彈格局，但反彈空間有限，隨後股指仍將維持震蕩探底的格局，下方建議關注滬指2250點附近的重要支撐。