通向解決歐債危機的方案:太多的不確定因素

　　債券減值:德國財長朔伊布勒繼續堅持希臘債券持有者應承擔更大的損失,但銀行表示不存在強制性的理由進行資産減記。

　　銀行注資:德國堅持認為銀行注資應由各國政府完成。這在一些國家面臨阻力,銀行也不願意補充資本。各國監管機構間需要達成對補充“資本”的一致衡量標準,這不花幾個月時間談判和協商幾乎是不可能的。

　　EFSF擴容:對於如何杠桿化EFSF目前仍沒有一致意見。根據德國法庭決議,聯邦議院預算委員會必須對任何形式的擴容或杠桿化進行討論和表決,這會在柏林引發大量的政治辯論,同樣耗費時間。

　　建立新歐洲條約:歐盟官員也在談論達成一個新的歐洲條約。這一系列步驟需要各國國會達成共識,將國家的財政主權屈從於一個新的泛歐洲的決策系統。而僅是修訂現有的條約就可能需要花費幾個月、一年或者數年時間。

　　歐版QE:市場將如何考慮一個歐央行推行的模糊的QE變種?德國政府在默許此類計劃的情況下能否獲得生存?

　　總而言之,歐債解決之路存在太多的不確定因素,而給予的時間太短。