吳曉靈:應繼續維持穩健貨幣政策取向

　　印象中,吳曉靈喜歡説狠話。但是最可怕的是,似乎她的狠話準確度還不低。

　　基本上,吳的講話可以代表一類中央官員看法:貨幣政策不能松,一旦放鬆,通貨膨脹將反彈。作為我個人,對這句話是有所腹誹的。

　　中國的當前的通脹屬於教科書般經典的成本拉上行通脹,落在具體品種上,無非是這麼三個:一個輸入型大宗商品價格,一個農産品價格,一個基礎勞動力價格。第一點跟中國貨幣政策沒關係,如果一定要找個債主出來,美聯儲顯然比我們更為合適。第二點跟貨幣政策有多大關係?農産品生産有自己的週期。第三點要麼你去找人口結構的毛病,要麼去找三農政策的毛病。老百姓在家務農收入明顯持續提高,出來打工要價不提升才是怪事。

　　從這個角度看問題,貨幣政策其實主要和經濟增長速度有關係。有一種説法。

　　“平穩快速增長”的底線,便是9%。照這個速度下去,如果政策基調不改變,4季度跌破底線的概率可不低。而關於這一點,吳的提法是“GDP 每年8%的增速仍領先全球。相比GDP 數據,中國應更多的關注國民收入分配格局的改變”。

　　好吧,你得承認。無論其邏輯是否經得起檢驗,至少從邏輯鏈上,你能想到的,人家都想到了。

　　商務部:上周豬肉價格開始回落

　　掐指算來,一不小心已經臨近11月份。按照以往的規律,似乎這輪豬肉價格上漲也該接近末端。

　　但問題是,又有草根層面傳來消息。這次老百姓就是不增加生豬供給,豬肉價格漲歸漲,有效供給其實沒有跟上。

　　有時候想想,這世界上的事情,似乎有點荒謬。

　　央行的政策盯著通脹走,通脹最大一塊在於食品,而食品中豬肉上漲已成主力。這麼一長串邏輯推論下來,搞半天,原來中國的貨幣政策盯著豬肉價格走。

　　劉明康:銀行業可承受房價下跌四成

　　劉明康在北大説最新一輪壓力測試顯示,即便房價下跌四成,銀行業仍風險可控。

　　有理由相信,壓力測試數據的政治意義要明顯大於實際意義。

　　就數論數:從房地産貸款具體結構看,目前約98%的個人按揭貸款“貸款房價比(LTV)”低於80%。先不論這個數字本身是否可靠,房價下跌20%後,LTV 是不是就要逼近100%?下跌30%後,是不是大部分的房子貸款已經比房價要高?那時候,不良率將上升多少?有人肯定會翻出2008年的數來説明問題。但問題是,08年LTV 大於100%時間很短,後面價格被迅速拉起。這一次,如果市場維持超過一年的低迷。住房按揭貸款不良率會上升多少,説實話,沒有誰心裏真的有數。