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從源頭到渠道都有上市衝動

發佈時間:2011年10月20日 17:04 | 進入復興論壇 | 來源:羊城晚報


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  交易所:上市是政績?

  今年3月,上海證券交易所理事長耿亮表示,“十二五”期間,上交所將吸引鼓勵更多企業發行上市,初步匡算今後五年滬市每年將新增50家左右的上市公司。耿亮稱,提高直接融資比重是資本市場、交易所的重要職責之一。

  而有些地方更在紅頭文件裏明確表示,要對潛在上市公司進行儲備和培育,納入地方政府的政績考核。

  與國外資本市場不同,中國資本市場的建立一開始就帶著行政色彩。毋庸置疑,中國股票市場在完善上市企業的動力機制、制約機制、風險機制方面發揮了重要作用,但值得深思的是,在資本市場已建立20年有餘時,從數量上推動企業上市是否仍然功大於過。

  財經評論人葉檀表示,雖然有關方面試圖通過重組上市,讓國有企業能夠擺脫産權魔咒,走出中國特色之路,但走通這條路的前提是,建立正確的激勵機制,否則重組之路將成為分肥之路。而大部分人的投資則會成為國企改制的沉沒成本。

  風投:不關心增長只關心上市

  從市場角度來看,我國特有的風險投資培育機制也是推動的IPO源源不斷的動力質疑。沃頓商學院教授安德魯邁特裏克曾表示,目前中國絕大多數風險投資者有著金融從業背景。中國的風險投資多是圍繞交易進行,即多以首次公開募股(IPO)為中心。在中國風險投資市場,大家並不關心如何幫助這些公司實現增長,而是如何使公司上市。

  一位不願具名的券商交易員對記者表示,現在公司上市不甚嚴格,公司急功近利心態嚴重,越來越多的企業上市,證監會的權力也越來越集中,例如勝景山河這樣包裝上市的公司也越來越多,這其實是一種扭曲的現象。

  投行:上市越多賺得越多

  與擴容關聯的另一個話題就是投銀從業人員薪酬制度。中國股市目前仍實施的是保薦人制度,保薦人成為企業上市的必需品。 著名金融獵頭范德國際金融組負責人曾介紹説,保薦人的薪酬中,項目承攬承做分紅佔了保薦人薪酬結構的大頭。一位接受記者採訪的投行工作人員表示,目前項目提成大概佔到總收入的40%左右。項目越多,賺的錢也就越多。

  因此,無論行情怎樣,從源頭到渠道,大家都有內生的衝動將企業上市進行到底,企業IPO是除了二級投資者以外的眾望所歸。(記者 王淩菲)