由於德國對於即將召開的歐盟峰會出臺的歐債危機解決方案表態謹慎，近期持續反彈的歐美股市週一獲利回吐；內地A股昨日則受到中國水電上市以及政策微調預期下降的影響，大幅下挫，滬指再度失守2400點。在內外雙重利空的拖累下，港股週二低開低走，大幅下行，恒指盤中一度跌破18000點關口。

　　恒生指數最終收報18076.46點，下跌797.53點，跌幅高達4.23%；大市交投較為低迷，共成交630億港元。近期反彈的領漲主力中資股遭受重挫，國企指數與紅籌指數跌幅分別高達5.21%和5.23%。

　　本地地産股與中資金融股成為昨日大市的領跌主力。新世界發展因推出配股計劃，股價狂瀉近18%，進而拖累其他地産股走低，恒生地産分類指數跌幅高達5.59%。里昂發表報告表示，新世界發展配股將影響其價值，維持“跑輸大市”評級。該行認為，新世界並無明顯融資需求，而在股市大幅調整後配股，因股價處較低水平，意味著不參與配股的股東權益將被嚴重攤薄。花旗則指出，新世界發展的配股令人意外，但認為集資有助其應付新世界中心重建及柯士甸站項目的資金需要；估計配股會對其每股盈利、每股資産凈值、每股賬面值産生約32%、21%、27%的攤薄效應。

　　此外，銀行類H股重回弱勢，工行、中行、建行跌幅均超過4%，恒生中國H股金融行業指數跌幅高達5.88%。德意志銀行發表報告認為，內地近期批准的支持中小企業的措施將改變中資銀行的貸款組合，加強對中小企業的支持，但鋻於政府不會放鬆貨幣政策，這不足以解決流動資金緊張的問題。政策驅動的去杠桿化將抑制存款增長，並使資産質量風險上升。因此，在前景惡化之下，中資銀行股短期內可能跑輸大盤。

　　應該説，港股昨日的重挫多少有些出人意料，其主要原因在於投資者近期對於歐洲及內地樂觀的政策預期再度迷惘，就好像“皇帝的新衣”被揭開。一方面，德國總理及財長均表示不要指望歐盟峰會會出臺一個可以完全解決當前歐債危機的一攬子方案，近兩周以來市場的樂觀預期被打消；另一方面，昨日公佈的內地9月工業增加值、消費及投資數據均高於市場預期，內地經濟出現軟著陸跡象，但與此同時，此前市場期待的、同時也是支撐近期A股反彈行情的緊縮政策微調預期下降，投資者重新審視政策轉向的時點。

　　展望港股後市，儘管昨日再度出現恐慌性下挫，但重演8、9月份市況的可能性較低，港股向下空間不大。畢竟目前投資者對於歐債危機的憂慮已經大為緩解，只是危機獲得解決的時間長短問題；而且，內地經濟基本面良好，一旦通脹反轉向下，政策放鬆的窗口將打開。香港智信社