“四季度大盤有望迎來15%以上的中級反彈行情，上證綜指的點位區間大致會在2300點至2700點之間。” 在10月15日舉行的四季度投資策略報告上，德邦證券財富玖功首席策略分析師張海東開門見山地亮出觀點。

　　張海東認為，目前市場已經處於估值底部，上市公司業績今年仍有20%的增長，股市超跌，四季度有一波較大力度的反彈。而政策微調將導致流動性改善，這是大盤上漲的催化劑。今年前三季度市場行情非常慘澹，滬指出現較大調整，通脹與貨幣政策這兩大因素交織在一起，使得市場不斷創出新低。但進入四季度以後，一直困擾市場的這兩大因素將發生改變，政策有望鬆動。

　　“經濟下滑加速通脹拐點的來臨，未來通脹有望實現趨勢性回落，這就增加了政策放鬆的可能性。”張海東表示，國務院12日出臺支持小型、微型企業發展的措施等已體現出政策微調的信號。同時，匯金的增持無疑釋放出政策底的信號。

　　宏觀經濟方面，德邦證券研究所所長張帆認為，中國經濟短期在四季度仍將回落。國內投資下滑明顯，政府主導投資難以為繼。房地産投資增速在資金面緊張的情況下持續回落，未來仍有加速可能。本輪經濟週期見底預計將在2012年一季度前後。

　　投資策略上，德邦證券建議配置行業景氣較高和抗週期的消費股，低估值的銀行股以及受益政策的新興産業如節能環保、新能源和新一代信息技術等都是值得配置的品種。

　　記者 李宇欣