印尼、新加坡本月也加入貨幣政策“寬鬆陣營”，加上7月份以來宣佈降息的巴基斯坦、土耳其和巴西，新興經濟體的寬鬆陣營已遍佈拉美、東歐和亞洲。這些新興經濟體都強調面臨著同樣的挑戰，即外部經濟環境的惡化已經影響到該國出口、外資資金流向和國內經濟前景。

　　瑞穗實業銀行經濟分析師維拉德翰説：“許多新興經濟體此前已不同程度地收緊貨幣政策，現在他們已經沒有太多的緊縮‘彈藥’了。未來該地區將不可避免地轉向貨幣寬鬆。”

　　多國轉向寬鬆

　　受外圍經濟環境的影響，新加坡金管局14日在半年度貨幣政策會議中宣佈，降低新加坡元對其他一籃子貨幣名義有效匯率的升值幅度。新加坡金管局通過調整匯率來實現貨幣政策目標，這是新加坡自2009年以來首次放鬆貨幣政策。

　　印尼央行11日宣佈下調基準利率25個基點至6.5%，以防範外圍經濟和金融風暴對國內經濟的衝擊。這是該行自2009年7月份以來首次降息。

　　而7月以來，巴基斯坦、土耳其和巴西相繼宣佈降息。他們也強調外部經濟環境的惡化已經影響到該國出口、外資資金流向和國內經濟前景。

　　國際貨幣基金組織在最新公佈的亞洲和太平洋地區經濟展望報告中表示，發達經濟體的復蘇更加疲弱，全球經濟前景不確定性增加。受此影響，亞洲地區今明兩年的經濟增速預計為6.3%和6.7%，較其4月份的預期值分別下調0.5和0.2個百分點。

　　巴基斯坦、巴西和新加坡近期也都降低國內的經濟增速預期，其中，巴基斯坦將2011財年的國內生産總值增長預期由4.5%降至2%-3%，巴西則從4%降至3.5%，新加坡則由5%-6%降至5%。

　　IMF建議，通貨膨脹仍在中央銀行目標範圍之內、更可能遭受嚴重外部衝擊的經濟體，則有必要暫停貨幣緊縮，直到全球不確定性得到緩解。印尼央行行長達爾敏14日表示，在全球經濟放緩的背景下，通貨膨脹已經不是該國經濟的最大挑戰。

　　調控直面兩難

　　不過，印度等9月份通脹率顯示，主要新興經濟體通脹壓力仍然高企，其貨幣政策的“寬鬆空間”相對有限。整體而言，新興經濟體面臨著貨幣政策選擇的“兩難”困境，即在保增長和控通脹兩者之間的艱難抉擇，這種困局在歐債危機惡化、全球經濟復蘇乏力的背景下愈加明顯。

　　印度政府14日發佈數據稱，9月份的通脹率指標——批發物價指數同比上漲9.72%，連續第10個月通脹率高於9%。印度央行行長蘇巴拉奧表示，超過9%的通脹率是一個令人感到“不安”的水平。但是目前印度三季度的先行指標已經表明該國經濟出現放緩跡象，其中，7月和8月工業部門總産值分別同比增3.3%和4.1%，較6月的8.8%出現大幅下滑。印度正面臨著典型的兩難抉擇。

　　中國同樣面臨通脹仍處高位的壓力。專家認為，隨著前期貨幣調控政策效果顯現及未來翹尾因素影響的不斷減弱，通脹率同比漲幅有望逐步回落，但是，目前仍未構成整體寬鬆的環境與條件。