主要子行業點評:

　　新接訂單總體持續低迷。2011年9月份全球新接訂單為223萬DWT,同比下滑82%,環比下滑35%。1至9月份全球合計訂單5349萬DWT,同比回落50%。

　　散貨船訂單下滑趨勢不改。9月散貨船成交86.5萬DWT、集裝箱船成交2.9萬TEU、油船成交45.3萬DWT。本月散貨船新接訂單持續走低,同比下降80%;油船繼續呈現下降趨勢,同比下滑91%;集裝箱船環比大幅回落74.8%。

　　預計 2011年新接訂單為8000萬DWT。由於今年新船訂單持續低於我們預期,所以我們從7月開始下調全年新接訂單預期10000萬DWT 至8000萬DWT。至本月全球新接訂單合計5349萬DWT,基本符合我們的預期,因此維持2011年全年新接訂單8000萬DWT 的預期。

　　散貨船和油輪造價指數環比持續下滑。9月份散貨船新船造價指數為136點、同比下滑9.3%,環比下降1.4%。油輪新船造價指數為157點、同比下滑6.0%,環比下降0.6%。集裝箱新船造價指數為95點、與上月相比沒有變化,與去年同期相比上升5.6%。

　　各新船造價均出現下滑。VLCC、阿芙拉價格為1.005億美金和5300萬美金,兩船型較上月相比均回落100萬美金;好望角價格為5100萬美金、巴拿馬價格3000萬美金,兩種船型較上月價格分別下降50萬美金和125萬美金。

　　船價仍處於底部,船廠毛利率仍偏低。經歷了大幅下跌之後,船價已經跌到了2004年的位置。雖然2010年船價在鋼材價格底位、訂單逐漸恢復的情況下有小幅上升,但我們認為在産能逐步釋放、訂單維持相對低位等因素影響下,目前的船價仍只能在底部盤整,無法趨勢性上漲。按現在的船價測算,船廠毛利率水平仍偏低。

　　中國新接訂單 87萬DWT。本月中國新接訂單87萬DWT,韓國新接訂單為59萬DWT,日本新接訂單41萬DWT。中國的新接訂單持續下滑,環比回落3%。

　　手持訂單同比持續走低。9月底中、韓、日手持訂單分別為1.81億DWT、1.33億DWT 和0.65億DWT,同比回落14%、20%和30%。

　　新船交付量延續回落趨勢。9月份全球新船交付1144萬DWT,同比下降了18%。中、韓、日新船交付量分別為515萬DWT、262萬DWT 和296萬DWT,分別下降16.3%、25.1%和16.1%。

　　綜合評價。我們認為船舶新接訂單和船價仍處市場底部,維持造船行業的中性評級。