上週五，A股市場小幅收低，終結了連續的升勢。儘管最新公佈的9月份消費者物價指數（CPI）低於預期，但市場對將於本週公佈的經濟增長數據有所憂慮。經濟數據陸續出爐，有喜有憂，A股反彈能否持續？本期《投資有理》欄目特邀方正證券宏觀策略總監王宇瓊和著名經濟評論人李飛共同分析後市。

　　王宇瓊（方正證券宏觀策略總監）：從上週五公佈的經濟數據來看，四季度CPI進入趨勢性下滑已無疑問。央行的加息週期已經結束，現在政策進入觀察期。

　　我們認為，上週五，A股的下跌主要與進出口數據低於預期有關。此外，信貸數據也大幅低於市場預期。這些數據的出爐導致投資者趨向於認同一個主流觀點，即宏觀經濟可能已經不是滯脹而是進入衰退。

　　不過，投資者對大盤的短期走勢不必特別悲觀，因為10月份是一個很重要的時間窗口。

　　我們認為，本輪反彈主要是對貨幣政策放鬆的回應，但向上的空間不會很大，其主要困擾因素是宏觀基本面。近幾個月大盤的調整主要反映了投資者對滯脹的擔憂，而對經濟增長的衰退以及進一步下滑還缺乏預期，這些在四季度可能會有所體現。

　　本次反彈不管是從領漲股的表現還是持續性趨勢來看，都很難形成非常大級別的反彈。其主要原因在於，經濟面和政策面的支撐力度不足。市場對政策的微調預期較強，但能否實現，還有待觀察。

　　李飛（著名經濟評論人）：大多數情況下，投資者應該儘量找到龍頭股的蛛絲馬跡。上周比較熱門的股票有：銀河磁體和天舟文化。天舟文化是上周唯一一個連續三天漲停的個股，但其在啟動之前並不是領漲急先鋒。而是在文化傳媒板塊出現整體上揚、中視傳媒上漲了以後，天舟文化才開始啟動。

　　從中可以看出一個現象就是在這次反彈過程當中，文化傳媒是本次反彈的領漲板塊，而且領漲的股票都有短平快、盤子小的特徵。在同一個板塊裏，創業板、中小板同類題材的個股一定是這波反彈第一波向上、速度最快的品種。例如銀河磁體，最近漲得不錯，這輪反彈從16塊錢到現在基本翻倍，説明推動這波升勢的資金實力較小。 　（山東衛視《投資有理》欄目組整理）