明天（10月14日），國家統計局將公佈9月CPI數據。

　　對9月份CPI的走勢，市場分析機構普遍認為其數值不會有明顯的下降。甚至有分析機構認為，9月的CPI將恢復上行的勢頭。無論怎樣，9月過後，今年只剩下最後一個季度，即使CPI在後三個月有明顯大幅回落，年內CPI均值仍將高懸于政府年初所設定的目標（上漲4%）。因此，今年整年，CPI始終在高位運行的狀況已成定局。

　　在今年初，當CPI居高不下時，有論者把其上漲的原因歸結為上年CPI“翹尾”因素所帶來的“慣性”。但是，實際上，“翹尾”一説，根本不足以説明全年CPI在高位運行的現實。並且，8月份以前的CPI走勢，其運行軌跡在加速上衝，致高因素明顯帶有全局性和結構性。而問題正在於，如果用“翹尾”説來解釋CPI高位運行的現實，那麼，去年的CPI的致高因素會翹尾，今年的致高因素也同樣會翹尾。

　　其實，去年CPI的翹尾因素與今年CPI的致高因素帶有同質性，很難從現行經濟結構的根源中分清楚哪些是去年的、哪些是今年的。不過，有一點可以肯定，只要結構性因素仍在，CPI的致高因素就不會消除，提升去年CPI、影響今年CPI的因素，也同樣會影響明年乃至其後的CPI走勢。雖然一些樂觀的估計認為9月之後，CPI將越過峰值，勢頭向下，但是，只要影響CPI致高的結構性因素仍在，CPI就仍有可能隨時獲得動力，上衝至高峰。今年前7個月的CPI運行軌跡已經證明了這一點。

　　據已經公佈的數據，從今年5月到7月，中國M2（廣義貨幣）的增速分別為15.1%（同月CPI5.5%）、17.4%（同月CPI6.4%）、14.7%（同月CPI6.5%），增速仍然過高。正常情況下，M2增速與GDP增速之比應在1之下。即使是背負著濫發貨幣“罵名”的世界貨幣美元，其增速也一直保持在1以下。最近30年，中國M2增速的紀錄曾經超過30%，平均超過2%。現在，M2增速過高，在相當程度上“寬鬆”和“解構”了中國人民銀行一系列收緊流動性的措施。然而，就是在這種情況下，“鬆綁”的呼聲已經漸漸高漲。

　　10月11日，中國人民銀行北京營業管理部新發佈的第三季度北京銀行家、企業家問卷調查結果表明，有62.7%的銀行家認為貨幣政策“偏緊”。同時，有21.2%的企業家和14.7%的銀行家認為當前宏觀經濟形勢“偏冷”。據此，有分析人士認為，緊縮政策應已接近終點，明年初，政府將出臺一些寬鬆性政策。

　　但是，最新的數據還表明，今年以來，中國的GDP增速仍在高位運行，“達9”已經是一個唾手可得的目標，“衝10”已經成為許多人士的樂觀估計。如此高的GDP增速，實際上很難有調整結構所必需的適當空間。如果結構調整不到位，鬆綁政策又循環而至，那麼，適當緊縮政策所創造的機會，無疑就流失掉了。若此，則CPI降至人們可以忍受的合理水平的希望也會大大下降。

　　昨日，有消息傳來，廣東佛山剛剛實行了一天的樓市限購放寬令被叫停。佛山樓市限購放寬令被及時叫停，避免了其成為導致全國限購令崩解的第一塊“多米諾骨牌”。實際上，對當前流動性趨緊政策最難以忍受的，就是房地産企業。一些在“不差錢”環境裏舒服慣了的房地産企業，習慣於先把盡可能多的“米”傾倒在自己憑慾望和膽量鍛造的“大鍋”裏，然後再把鍋底的柴火燒得旺旺，最後倒逼銀行打開貨幣“龍頭”……而一些已經給房地産業“放水”過多的銀行，也與房地産業有著基於相同利益的“鬆綁”訴求。